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棉花周报总结

核心内容

本周棉花市场呈现高位震荡走势，ICE棉和郑棉价格均受到天气、政策及市场情绪等多重因素影响。尽管美棉产量担忧和抛储政策对市场有所影响，但多头资金的支撑及下游需求保持稳定，使得棉价维持偏强格局。同时，国内外棉价差有所走强，市场对棉价的支撑力度较强。

主要观点

• ICE棉价格：受热带风暴 Elsa 登陆影响，市场对美棉产量产生担忧，初期小幅上涨，后期因大宗商品情绪低迷而回调。预计下周 ICE 棉将维持震荡偏强。
• 郑棉价格：本周郑棉主力09合约价格高位回调，但未如预期大跌，主要因抛储传闻已被消化，多头资金释放及动态熔断机制支撑价格。预计下周郑棉价格仍维持震荡偏强。
• 市场支撑因素：美棉产量预期低于去年，叠加美国服装消费回暖，形成价格底部支撑；国内疆内高温天气影响棉花生长，但整体棉田面积减少及单产平产，亦支撑棉价。
• 下游需求：纱企库存保持低位，利润可观，挺价意愿较强；纯棉纱市场行情稳定，订单以应季为主，反季订单尚未放量。
• 政策影响：国家对大宗商品进行调控，影响市场预期；同时，对证券投资资金来源的严格核查可能对市场产生一定影响。

关键信息

市场动态

• 美棉生产报告：截至7月4日，美棉现蕾率42%，结铃率11%，均低于去年同期及五年均值，但生长优良率维持52%。
• 美棉出口报告：2020/21年度美国陆地棉净签量为9662吨，较前周减少43%，主要买主为越南、巴基斯坦、土耳其等。
• 澳棉出口：5月澳大利亚棉花出口2.8万吨，环比增长73.8%，同比新增超两倍，主要出口至越南、土耳其等。
• 南非产量预测：预计2020/21年度南非棉花总产约1.56万吨，较前次预测略有下调，同比减少42%。

现货市场

• 疆内皮棉价格：本周上涨150-500元/吨，3128机采棉公定价16700-17050元/吨，手采棉公定价16900-17350元/吨。
• 内地皮棉价格：本周上涨150-350元/吨，3128机采棉公定价16800-17100元/吨，手采棉公定价17100-17300元/吨。
• 内外棉价差：本周内外棉价差小幅走强，国产棉受抛储影响上涨幅度较大。

下游市场

• 开机率：盛泽地区样本织造企业开机率维持高位，纺企挺价意愿强。
• 棉纱指数：监测系统棉纱指数保持稳定，成品库存低位，需求端仍有支撑。
• 内外棉纱价差：价差维持平稳，反映国内外棉纱市场联动性。

消费情况

• 纺织品出口：2021年5月我国出口纺织纱线、织物及制品121.234亿美元，1-5月累计出口560.797亿美元，同比下降3.1%。
• 服装出口：2021年5月服装及衣着附件出口121.970亿美元，1-5月累计出口566.118亿美元，同比增长48.3%。

下周关注重点

1. 美棉周度出口报告
2. 美棉生产报告

投资策略建议

• ICE棉：预计下周维持震荡偏强，建议投资者关注天气变化及美联储政策动向。
• 郑棉：受抛储及市场情绪影响，短期仍偏强，投资者可适当逢低布局。

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编制信息

• 分析师：何濛（F3033829/Z0014543）
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
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