20170710-申万宏源-有色金属一周回顾_Model3量产版下线_短期稀土板块看磁材_14页_859kb

2017年7月10日有色金属市场分析总结

核心内容

本报告为申万宏源研究发布的2017年7月3日至7月7日有色金属市场回顾及投资建议，主要围绕新能源行业利好、稀土板块上涨、基本金属走势、贵金属表现及市场情绪变化等方面展开分析。报告指出，尽管部分宏观经济数据疲软，但新能源产业链利好频出，推动有色金属市场整体上涨，尤其是稀土和磁材板块表现突出。

主要观点

1. 投资建议

• 短期看好磁材类企业：由于稀土打黑及收储预期，稀土板块出现大幅上涨，但产品价格尚未反转，不建议追高。建议关注磁材类龙头企业，如宁波韵升，因其2017年中报扣非后增长超过30%，PE估值较低，有望在伺服电机和工业自动化领域有所突破。
• 新能源行业持续利好：特斯拉Model 3量产型如期下线、新能源汽车积分制推出，推动市场对新能源产业链预期升温。推荐赣锋锂业，其中报预计扣非后增长43%，优于天齐锂业；同时建议关注华友钴业、洛阳钼业和寒锐钴业。
• 大宗商品维持箱体震荡：基本金属受供需关系影响，维持箱体震荡走势，铝价未因供给侧改革显著上涨；贵金属虽短期表现疲弱，但长期走势仍受宏观避险和实际利率中性影响，建议关注盛达矿业和山东黄金。

2. 市场动态

• 美国非农数据利好：6月季调后非农就业人口增加22.2万，高于预期，带动贵金属价格下跌。
• 特斯拉Model 3量产引发预期：Model 3量产型正式下线，有望再次引爆新能源产业链预期。
• 中国服务业PMI放缓：6月财新服务业PMI降至51.6，为近13个月次低，影响整体市场情绪。
• 有色金属板块上涨：上周有色金属（申万）上涨7.58%，跑赢沪深300指数7.88个百分点。其中，稀土上涨19.32%，钨上涨17.79%，非金属新材料上涨16.04%，磁性材料上涨9.43%，锂上涨8.02%。

3. 金属价格及库存变化

• LME价格涨跌互现：铜、铅、锌价格略有上涨，而铜、锡、镍价格下跌，其中铜下跌1.84%，锡下跌2.05%，镍下跌5.01%。
• 国内价格走势：铜、铝、锌等金属价格有所上涨，但部分金属如镍和锡价格下跌。
• 库存情况：铜库存上涨，铝库存略有下降，锌库存也有所下降，部分金属库存仍高于去年同期。

关键信息

金属价格走势

• LME三月期铜：上涨0.57%
• LME三月期铝：上涨0.57%
• LME三月期锌：上涨1.27%
• LME三月期铅：上涨0.17%
• LME三月期锡：下跌2.05%
• LME三月期镍：下跌5.01%
• COMEX黄金：下跌2.29%

个股表现

• 上涨前五：方大碳素（25.46%）、广晟有色（24.64%）、正海磁材（23.89%）、翔鹭钨业（22.69%）、寒锐钴业（22.09%）
• 下跌后五：鹏起B股（-0.89%）、石英股份（-1.30%）、科力远（-1.63%）、刚泰控股（-3.11%）、宏创控股（-4.59%）

价格数据

• 电池级碳酸锂：均价145,000元/吨
• 工业级碳酸锂：均价123,500元/吨
• 工业级氢氧化锂：均价158,000元/吨
• 氧化镨钕：对外报价36万元/吨，上涨2.5万元/吨
• 氧化镝：对外报价120万元/吨，上涨2万元/吨
• 钨精矿：价格8.05万元/吨，上涨0.1万元/吨
• 钴：长江现货价格41.7万元/吨，上涨0.3万元/吨
• 锆英砂：海南文昌地区价格9,000元/吨，保持平稳

总结

报告指出，尽管宏观经济数据表现疲软，但新能源产业链的利好推动有色金属市场整体上涨，特别是稀土和磁材板块。在投资建议方面，推荐买入宁波韵升，同时关注赣锋锂业、华友钴业、洛阳钼业和寒锐钴业等企业。对于基本金属，维持箱体震荡的判断，而贵金属虽短期疲弱，但长期走势仍被看好。整体来看，市场情绪有所改善，但需警惕后续可能的回调风险。