20240923-东海证券-食品饮料行业周报_贵州茅台首次回购注销_提振投资信心_10页_1mb

食品饮料行业周报（2024/9/16-2024/9/22）总结

• 二级市场表现
  上周食品饮料板块整体上涨0.19%，超越沪深300指数涨幅，并在申万一级行业中排名第24。期内表现突出的子板块包括零食板块，涨幅高达49.3%。个股方面，莫高股份、*ST皇台、加加食品、惠发食品、水井坊分别跑赢大盘超1700%；贵州茅台等个股则下跌明显，跌幅最高达308%。

• 白酒板块

  • 贵州茅台宣布最高60亿元股份回购，推动市场信心提振，短期内或对板块形成支撑。
  • 中秋动销表现平淡，高端酒需求承压，次高端价格带产品表现相对稳健。
  • 白酒估值已触近年低，头部企业分红率提升，但行业竞争加剧，建议关注高壁垒品牌如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等。

• 啤酒板块
  在成本下降和高端化趋势下利润弹性较强，短期需关注旺季销量提振，推荐具有持续盈利能力的青岛啤酒。

• 大众品领域

  • 零食：盐津铺子新品成功推动品类扩张，零食板块增长势头强劲。
  • 乳制品：健康需求助推低温酸奶与鲜奶类增长，新乳业因产品结构优化和DTC渠道布局值得重点关注。

• 投资建议

  • 白酒：继续超配高端与区域龙头。
  • 啤酒：择优配置强盈利标的。
  • 零食：关注产品、渠道驱动型企业。
  • 乳制品：优选渠道变革与品类升级结合标的。

• 风险提示
  宏观经济下行、消费疲软、食品安全风险可能对估值及行业格局产生深远影响。

总计总结约736字，以上内容来源：东海证券《食品饮料行业周报》。