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金属市场周度总结（2026年07月24日）

核心内容概述

本报告由国投期货首席分析师肖静及多位高级、中级分析师共同发布，分析了铜、铝、氧化铝、铝合金、锌、铅、镍、不锈钢、锡、碳酸锂、工业硅及多晶硅等金属品种的市场走势及操作建议。整体来看，多数金属处于震荡状态，部分品种存在阶段性支撑或压力，市场情绪整体偏弱。

主要观点与关键信息

【铜】

• 操作评级：★★★（趋势性看涨）
• 市场表现：沪铜减仓，延续震荡跌势，上海铜升水扩大至325元，广东升水165元。
• 影响因素：中东局势推高油价，施压通胀并影响货币政策，间接压制铜价。
• 操作建议：调整中依托MA20日均线持多或参与2609合约买入看涨期权。

【铝&氧化铝&铝合金】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：沪铝小幅回落，现货升贴水不一；铝锭社库下降但去库速度放缓。
• 影响因素：中东供应不确定性不大，通胀压力下流动性收紧，战争前景不明带来宏观扰动。
• 操作建议：关注前高23400元附近阻力，氧化铝或延续弱势震荡。

【锌】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：沪锌高位盘整，TC报价历史低位，硫酸价格下降，炼厂利润承压。
• 影响因素：下游采购谨慎，供需双弱，出口窗口打开。
• 操作建议：短期维持高位震荡，价格区间2.4-2.52万元/吨。

【铅】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：沪铅承压回落，期现价差收窄，交仓有利可图。
• 影响因素：原生铅成本线上移，海外低价进口铅冲击；再生铅炼厂亏损，支撑不足。
• 操作建议：反弹依赖空头减仓，长线看沪铅有望重返1.45-1.6万元/吨区间。

【镍及不锈钢】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：沪镍反弹受阻，市场交投平淡，现货升水回落。
• 影响因素：印尼配额限制，高镍生铁报价高位支撑减弱，下游观望情绪浓厚。
• 操作建议：沪镍低位企稳，震荡思路看待，不锈钢库存去库。

【锡】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：沪锡相对抗跌，SMM现锡报411600元，升水扩大至840元。
• 影响因素：半导体板块人气待观察，原油价格对通胀的压制效应明显。
• 操作建议：显著增仓前，持震荡看法，关注均线组合转向多头方向。

【碳酸锂】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：碳酸锂弱势震荡，库存小幅下降，但下游库存增加。
• 影响因素：周度产量环比下降，同比增速降至29%；贸易商谨慎去库，情绪低迷。
• 操作建议：关注7月实际需求落地，价格区间暂定为12-16万元/吨。

【工业硅】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：工业硅期货窄幅震荡，现货价格持稳。
• 影响因素：供应端轮动检修，影响有限；有机硅DMC价格下降，开工率承压。
• 操作建议：基本面弱势持续，下方存在成本支撑，走势维持低位震荡。

【多晶硅】

• 操作评级：☆☆☆（趋势性看跌）
• 市场表现：多晶硅期货尾盘下探，测试支撑位。
• 影响因素：新国标短期对有效供应影响有限，厂库库存高位未缓解。
• 操作建议：走势预计震荡承压，关注库存变化及需求端动态。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨
• 绿色星级：预判趋势性下跌
• 一颗星：偏多/空，趋势驱动但操作性不强
• 两颗星：持多/空，趋势明确且行情发酵
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会
• 白星：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主

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