> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜期货周报总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年7月24日发布的沪铜期货周报，由分析师何宁撰写，主要分析近期沪铜期货走势、宏观环境、库存变化、供需格局及市场风险因素。 --- ## 主要观点 - **价格走势**：本周沪铜期货呈现“先扬后抑”走势，周内主力合约累计上涨约0.96%，价格波动区间为10.3-10.676万元/吨。 - **短期趋势**：预计沪铜短期仍将维持高位震荡，供给端扰动与库存去化支撑价格，但淡季需求不足限制上涨空间。 - **中期展望**：未来1-3个月，全球铜市场仍维持紧平衡格局，供给端约束持续，需求端虽弱稳但有新兴领域支撑，铜价中枢有望维持高位。 - **宏观环境**：中国制造业PMI弱复苏，美国制造业PMI维持扩张区间，美元指数低位震荡，整体宏观环境对铜价偏暖。 - **市场风险**：需关注美联储货币政策、美伊冲突、下游需求变化及美国232铜关税政策落地节奏。 --- ## 关键信息总结 ### 一、行情简述 - **沪铜主力合约**：截至7月24日收盘，报10.475万元/吨，较前一交易日下跌1.1886%。 - **价格波动**：周内最高10.676万元/吨，最低10.3万元/吨。 - **持仓变化**：持仓量由周高点227,686手回落至210,281手，量仓齐降显示高位追多动能不足。 ### 二、库存去化 - **LME铜库存**：7月24日较7月20日下降13,850吨，降至四个月新低。 - **上期所沪铜库存**：7月24日较7月20日下降5,098吨，降至近十一个月新低。 - **库存去化趋势**：国内外铜库存持续去化，印证现货供给偏紧。 ### 三、供需分析 - **供给端**：智利风暴导致多家大型铜矿减产，港口运输受阻，全球铜矿供给持续紧张。 - **需求端**：传统需求进入淡季，终端企业仅维持刚需采购，但AI、新能源等新兴领域需求增长，提供长期支撑。 ### 四、宏观经济数据 - **中国制造业PMI**：6月为50.3%，连续两个月位于荣枯线以上，显示弱复苏。 - **美国ISM制造业PMI**：6月为53.3%，经济扩张，但通胀降温导致加息预期延后。 - **美元指数**：本周维持在101附近波动，弱美元预期对铜价形成支撑。 --- ## 市场动态与消息面 - **7月20日**：长江现货1#铜均价报104,740元/吨，升贴水达540元/吨，贸易商挺价意愿强烈。 - **7月21日**：上海社会库存铜周环比下降1.04万吨，现货维持升水。 - **7月22日**：国际铜期货上涨1.42%，智利风暴加剧铜矿供给扰动；60家有色上市公司发布业绩预增或扭亏预告。 - **7月23日**：长江现货1#铜均价报106,630元/吨，升贴水收窄至450元/吨，现货货源偏紧格局边际缓和。 --- ## 风险提示 - **美联储政策**：若释放鹰派信号，美元上行可能压制铜价。 - **地缘政治**：美伊冲突升级可能推高油价，引发通胀反弹，影响货币政策预期。 - **需求变化**：若高价持续抑制下游采购，现货升水可能收窄，铜价承压。 - **关税政策**：美国232铜关税政策落地节奏可能影响全球铜现货分配。 --- ## 总结 本周沪铜期货受供给偏紧与宏观偏暖环境支撑，维持高位震荡。库存持续去化、美元指数低位震荡及AI、新能源等新兴需求推动铜价中枢上移。短期内需关注美联储政策及地缘冲突风险，中长期则需留意全球铜矿供给约束与新兴需求增长对价格的支撑作用。