> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜行业周报总结（2026/07/24） ## 核心内容 本周铜行业整体呈现高位震荡格局，基本面多空因素交织，市场情绪较为谨慎。主要影响因素包括国内铜社会库存持续去库、全球铜矿供应紧张、美元指数走强以及7-8月传统消费淡季等因素。 --- ## 主要观点 1. **国内铜社会库存处于低位** - 国内铜社会库存持续下降，位于近年同期低位，现货高升水，货源偏紧为铜价提供底部支撑。 - 社会库存周涨跌幅为1.04%，显示库存去化趋势仍在。 2. **全球铜矿供应紧张** - 全球铜矿供应持续紧张，铜精矿加工费维持低位，海外矿山减产扰动未消。 - 精炼铜供给增量受限，对铜价形成一定压制。 3. **宏观环境压制铜价上行** - 美元指数走强，美国关税政策落地，地缘冲突加剧，推升通胀预期，宏观压力抑制铜价上涨空间。 4. **淡季需求疲软** - 7-8月为国内传统消费淡季，铜价高位抑制下游采购意愿，加工企业观望情绪浓厚，现货成交清淡。 --- ## 关键信息 ### 1. 铜期货盘面数据（周度） | 项目 | 最新价 | 周涨跌 | 持仓 | 持仓周涨跌 | 成交量 | |--------------|--------|--------|------|------------|--------| | 沪铜主力 | 104750 | 1.16% | 210281 | 82809 | 109798 | | 沪铜指数加权 | 104599 | 1.25% | 553772 | 35542 | 124605 | | 国际铜 | 94740 | 3.12% | 10951 | 877 | 6035 | | LME铜3个月 | 13566 | 0.17% | 239014 | -38282 | 20873 | | COMEX铜 | 633.75 | 0.87% | 142435 | -4777 | 39510 | ### 2. 铜现货数据（周度） | 项目 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |--------------|------|--------|--------|----------| | 上海有色#1铜 | 元/吨 | 106495 | 1915 | 1.83% | | 上海物贸 | 元/吨 | 106515 | 2040 | 1.95% | | 广东南储 | 元/吨 | 106350 | 2080 | 1.99% | | 长江有色 | 元/吨 | 106630 | 2050 | 1.96% | | 上海有色升贴水 | 元/吨 | 325 | -75 | -18.75% | | 上海物贸升贴水 | 元/吨 | 325 | -20 | -5.8% | | 广东南储升贴水 | 元/吨 | 335 | -15 | -4.29% | | 长江有色升贴水 | 元/吨 | 320 | -5 | -1.54% | | LME铜(现货/三个月)升贴水 | 美元/吨 | 4.6 | 48.75 | -110.42% | | LME铜(3个月/15个月)升贴水 | 美元/吨 | 66 | 51.81 | 365.12% | ### 3. 铜进阶数据（周度） | 项目 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |--------------|------|--------|--------|----------| | 铜进口盈亏 | 元/吨 | 13.45 | -71.22 | -84.11% | | 铜精矿TC | 美元/吨 | -142.5 | -7.5 | 5.56% | | 铜铝比 | 比值 | 4.5398 | 0.0449 | 1% | | 精废价差 | 元/吨 | 4544.69 | 1131.34 | 33.14% | ### 4. 铜库存（周度） | 项目 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | |----------------------|------|--------|--------|----------| | 沪铜仓单:总计 | 吨 | 28668 | -10984 | -27.7% | | 国际铜仓单:总计 | 吨 | 6554 | -72 | -1.09% | | 沪铜库存 | 吨 | 79909 | -20362 | -20.31% | | LME铜注册仓单 | 吨 | 107850 | -23675 | -18% | | LME铜注销仓单 | 吨 | 173575 | 4500 | 2.66% | | LME铜库存 | 吨 | 281425 | -19175 | -6.38% | | COMEX铜注册仓单 | 吨 | 459632 | 14515 | 3.26% | | COMEX铜未注册仓单 | 吨 | 244907 | -834 | -0.34% | | COMEX铜库存 | 吨 | 704539 | 13681 | 1.98% | | 铜矿港口库存 | 万吨 | 49.7 | -3.8 | -7.1% | | 社会库存 | 万吨 | 41.82 | 0.43 | 1.04% | ### 5. 铜中游产量（月度） | 项目 | 时间日期 | 单位 | 当月值 | 当月同比 | 累计值 | 累计同比 | |--------------|------------|------------|--------|----------|--------|----------| | 精炼铜产量 | 2026-05-31 | 万吨或百分比 | 126.4 | 2.2% | 760.8 | 5.2% | | 铜材产量 | 2026-05-31 | 万吨或百分比 | 205.9 | -4.3% | 1198.2 | 0.3% | ### 6. 铜中游产能利用率（月度） | 项目 | 时间日期 | 单位 | 总年产能 | 产能利用率 | 当月环差 | 当月同差 | |------------------|------------|------------|----------|------------|----------|----------| | 精铜杆产能利用率 | 2026-06-30 | 万吨或百分比 | 1649 | 67.44% | 3.92% | 5.12% | | 废铜杆产能利用率 | 2026-06-30 | 万吨或百分比 | 846 | 16.93% | -0.83% | -15.08% | | 铜板带产能利用率 | 2026-06-30 | 万吨或百分比 | 359 | 70.05% | -1.46% | 1.32% | | 铜棒产能利用率 | 2026-06-30 | 万吨或百分比 | 228.65 | 52.62% | -5.1% | 1.1% | | 铜管产能利用率 | 2026-06-30 | 万吨或百分比 | 278.3 | 71.47% | -3.45% | -0.78% | --- ## 总结 本周铜市场受基本面多空博弈影响，呈现高位震荡态势。国内铜社会库存持续去库，现货高升水为铜价提供支撑；全球铜矿供应紧张，铜精矿加工费低位运行，海外矿山减产持续扰动市场。宏观层面，美元指数走强及地缘冲突加剧通胀担忧，压制铜价上行空间。7-8月为传统消费淡季，下游采购意愿不足，现货成交清淡。 铜期货价格整体上涨，沪铜主力和沪铜指数加权周涨幅均超1%，而LME铜和COMEX铜涨幅较小。库存方面，国内沪铜库存和LME铜库存均有所下降，但LME铜注销仓单有所增加，显示市场流动性变化。精废价差和铜铝比等指标显示铜价相对铝价偏强，精废价差季节性上涨，反映精炼铜需求相对旺盛。 综上，铜市场短期仍受基本面支撑，但宏观压力和淡季需求抑制上涨空间，预计铜价将维持高位震荡走势。