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烧碱市场周报总结（2026年1月30日）

核心内容概述

本周烧碱市场整体呈现高开工、高库存状态，期货价格低位震荡，现货价格小幅下跌。烧碱供需格局仍偏向下行，但随着山东氯碱利润收窄，下行空间或受到一定限制。液氯价格偏高，企业缺乏减产意愿，预计行业高开工、高库存局面将持续。同时，非铝下游需求季节性回落，氧化铝开工率稳定，烧碱市场面临一定的需求压力。

主要观点

1. 价格走势

• 烧碱期货SH2603本周在1900-2000元/吨区间震荡，截至1月30日收盘报1975元/吨，较上周上涨1.54%。
• 山东32%液碱折百价下跌至1866元/吨，河南32%液碱折百价为2050元/吨，内蒙32%液碱折百价为2200元/吨。
• 山东99%片碱出厂价为2900元/吨，液氯价格维持在300元/吨。

2. 基差与仓单

• 本周烧碱主力合约基差为-109元/吨，现货贴水加深。
• 烧碱仓单数量持续为0，显示市场流动性较低。

3. 供需分析

• 供应端：烧碱产能利用率环比下降0.3%至87.4%，华北、华东、华中部分装置负荷下调，西南地区开工上移。
• 需求端：
  • 氧化铝开工率环比下降0.65%至85.18%，12月产量为824.58万吨。
  • 粘胶短纤开工率维持在88.43%，需求稳定。
  • 印染开工率环比下降5.89%至50.65%，季节性回落明显。
• 库存：液碱样本库存为52.03万吨，环比增长2.11%，远高于同期水平。

4. 利润情况

• 山东烧碱利润环比下降91元/吨至118元/吨，主要受液碱价格下跌影响。
• 液氯价格维持稳定，支撑氯碱行业利润。

5. 进出口情况

• 12月烧碱进口0.07万吨，1-12月累计进口0.89万吨。
• 12月烧碱出口36.90万吨，1-12月累计出口410.83万吨，出口量较大。

6. 上游原料

• 原盐价格稳定，西北和山东地区原盐价格未有明显波动。
• 动力煤价格上升，秦皇岛5500K动力煤价格达692元/吨。

7. 期权市场

• 烧碱期货20日历史波动率为30.96%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在29.7%附近，市场预期相对平稳。

关键信息

展望

• 烧碱行业高开工、高库存状态预计持续，短期期货价格可能在1900-2040元/吨区间震荡。
• 2月部分氧化铝企业或因环保、弹性生产等因素检修，但对整体开工率影响有限。
• 非铝下游需求季节性回落，烧碱需求预计下降。
• 关注液氯价格变动，其对氯碱利润有重要影响。
• 随着山东氯碱利润收窄，烧碱下行空间可能受限。