化工行业：油价持续走高，关注石化及高污染细分行业-20180110-上海证券-15页-1mb

化工行业投资分析总结

核心内容

2018年1月10日发布的化工行业研究报告指出，油价持续上涨为化工行业带来中短期业绩提升机会，同时环保政策趋严和行业整合加速为长期发展提供支撑。报告重点推荐了石化及高污染细分行业中的优质成长股。

主要观点

• 油价上涨影响：油价持续走高（ICE布油接近68美元），中短期关注开采板块机会，中长期关注民营大炼化及油服行业。
• 化工品价格波动：部分化工品价格大幅上涨，如天然气现货、己二酸等；也有产品价格下跌，如盐酸、二氯甲烷等。
• 行业趋势：环保督查持续深入，高污染行业如农药、染料、橡胶助剂等将面临产能收缩，行业整合加速。
• 投资评级：行业评级下调至“中性”，但部分个股仍被重点推荐。

关键信息

一、板块及个股表现

• 石化板块：
  • 领涨个股：中曼石油（+25.01%）、恒逸石化（+20.58%）、桐昆股份（+18.85%）、中国石化（+15.17%）、华锦股份（+12.70%）。
  • 领跌个股：蓝焰控股（-5.24%）、三联虹普（-1.36%）、华鼎股份（-0.84%）、齐翔腾达（-0.63%）、康普顿（-0.28%）。
• 基础化工板块：
  • 领涨个股：鲁北化工（+16.58%）、英力特（+16.31%）、建新股份（+15.78%）、永悦科技（+15.06%）、新安股份（+15.03%）。
  • 领跌个股：ST保千里（-18.54%）、阿科力（-4.78%）、川恒股份（-4.73%）、当代明诚（-4.72%）、中农立华（-4.44%）。

二、重点推荐个股

三、行业及个股新闻

1. 原油进口增加：中俄原油管道二线投入运营，东北原油进口量将增至3000万吨/年。
2. 煤炭运输紧张：多地暴雪影响煤炭运输，动力煤价格持续上涨。
3. 油气项目投产：中石油与埃克森美孚合作的西古尔纳-1油田M130项目正式投产。
4. 原油进口配额：2018年首批原油非国营贸易进口配额大增76%，地方炼厂获准进口量占主导。
5. 环保政策影响：京津冀及“2+26”城市加强环保督查，推动高污染行业产能收缩。

四、化工品价格变化分析

• 周行情总结：
  • 上涨产品：天然气现货（+86.96%）、己二酸（+12.86%）、BDO（+6.50%）、MTBE（+5.25%）、天然气期货（+4.82%）。
  • 下跌产品：盐酸（-11.25%）、二氯甲烷（-10.49%）、国内天然气（-7.13%）、重质纯碱（-6.45%）、液态烧碱（-6.45%）。
• 重点产品价格走势：
  • PVC：国内PVC市场稳定，但受高成本影响，行情弱势。
  • TDI：市场延续高位，下游需求疲软，报价坚挺。
  • 聚合MDI：价格涨跌互现，下游需求低迷。
  • 纯碱：市场走跌，玻璃等下游需求疲软。
  • 尿素：市场延续跌势，但部分低端报价开始回涨。

风险提示

• 原油价格大幅波动；
• 下游需求不振；
• 化工企业重大安全事故及环保事故。

投资评级说明

• 股票投资评级：增持为股价强于基准指数20%以上；
• 行业投资评级：增持为行业基本面看好，指数强于基准5%；
• 中性评级：行业基本面稳定，指数介于基准±5%；
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担任何责任。

结论

报告指出，化工行业在油价上涨和环保政策推动下，将进入整合加速期，建议关注石化板块、环保受益行业及新兴行业中的优质成长股。同时，对个股的估值、产能、环保政策影响等进行了详细分析，为投资者提供了全面的参考。