20220613-国信证券-通信行业周报2022年第14期_5G_R17标准冻结_萤石网络首发过会_31页_6mb

报告摘要

通信行业周报2022年第14期总结

核心内容

2022年第14期通信行业周报指出，5G R17标准冻结标志着5G商用迈向新阶段，同时萤石网络首发过会，显示物联网云平台的发展势头强劲。周报强调了政策对行业发展的推动作用，并指出在当前环境下，通信设备、云计算、物联网等细分领域存在较大的投资机会。

主要观点

1. 物联网云平台快速发展

萤石网络：6月6日首次公开发行股票申请通过，其设备连接数和用户数持续增长，2021年设备连接数达1.59亿，注册用户数达9574万。
涂鸦智能：IoT PaaS部署数量达1.84亿，净收入扩张率保持在150%以上，IoT PaaS和SaaS业务分别增长72.3%和203%。
物联网云平台的重要性：作为连接硬件与应用的中间层，其在智能家居互联互通中起关键作用，有助于降低开发成本、提升用户体验，并推动产业整体发展。

2. 5G R17标准冻结与应用深化

5G R17标准：6月9日宣布冻结，是5G的第二个演进版本，优化已有商用特性并引入RedCap，有助于推动5G在垂直行业应用。
RedCap特性：适用于中高速物联网场景，如工业无线传感网、视频监控和智能可穿戴设备，其模组成本预计比eMBB低5倍，有望实现规模商用。
毫米波与NTN支持：R17扩展毫米波频段至71GHz，并支持非地面网络（NTN），有助于推动卫星互联网建设，拓展物联网覆盖范围。

3. 通信基础设施持续增长

5G用户与基站：截至2022年4月，国内5G用户达4.13亿，渗透率24.8%；5G基站总数达161.5万个。
云计算资本开支：2022年Q1，国内BAT云厂商资本开支合计181亿元，同比增长19%；海外三大云厂商及Meta合计资本开支355.18亿美元，同比增长30%。

关键信息

行业重点数据

移动电话用户：2022年4月达16.6亿户，其中5G用户4.13亿户，渗透率24.8%。
5G基站：截至2022年4月，总数达161.5万个。
云厂商资本开支：国内BAT合计181亿元，海外三大云厂商及Meta合计355.18亿美元。

板块行情回顾

通信（申万）指数：本周下跌1.62%，弱于沪深300指数（+1.75%），相对收益-3.37%。
细分板块表现：专网、光器件光模块、北斗和企业数字化板块分别上涨1.15%、0.55%、0.21%和0.08%。

投资建议

主线一：二季度受疫情影响有限的高弹性行业优质龙头，如物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）。
主线二：政策加码推动的产业，如北斗（华测导航、北斗星通）、工业互联网（映翰通、三旺通信）。
主线三：下半年行业景气度提升的方向，如通信+汽车（瑞可达）、通信+新能源（中天科技、亨通光电）。

重点推荐组合

移远通信：投资评级买入，2022年EPS为4.40元，PE为40.4倍。
天孚通信：投资评级买入，2022年EPS为1.11元，PE为25.0倍。
亿联网络：投资评级买入。
亨通光电：投资评级买入。
华测导航：投资评级买入。

风险提示

全球疫情加剧风险
5G投资建设不及预期
中美贸易摩擦等外部环境变化

图表与数据

图12：3GPP RAN第96次会议宣布5G R17标准冻结
图13-14：中国移动、中国电信2021年5G行业应用
图15：RedCap有望大幅缩减5G模组成本
图16-17：5G模组出货量预测与市场规模
图23：移动电话用户数及5G渗透率
图24：三大运营商5G客户数
图26：我国百兆及千兆宽带接入用户情况
图29-31：国内与海外云厂商资本开支及增长情况

上市公司动态

萤石网络：科创板首发过会，拟募资37.39亿元用于智能制造、新一代物联网云平台等项目。
元道通信：创业板IPO注册获证监会同意，拟募资8.43亿元用于区域服务网点建设、研发中心等。

行业趋势与政策支持

卫星互联网：多项“十四五”规划提及，政策合力支持其发展，地方亦出台相关支持措施。
数据中心：上海发布“算力浦江”行动计划，推动新型数据中心建设。
工业互联网：发展迅速，5G+工业互联网趋势明显，相关企业如映翰通、三旺通信值得关注。

总结

本周期间，通信行业整体表现弱于大盘，但部分细分领域如专网、光器件光模块、北斗等上涨。5G R17标准冻结为5G商用提供新动力，RedCap技术推动物联网与工业互联网应用。萤石网络首发过会表明物联网云平台成为行业热点，相关产业链上下游企业如通信模组、智能控制器等亦有望受益。随着政策推动和行业景气度提升，建议关注高弹性龙头、政策推动方向及下半年景气度提升领域。

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