20180121-安信证券-传媒周观点03期_我们判断传媒板块18年比17年明显向好_18页_1mb

传媒行业周观点总结（2018年01月21日）

核心内容

2018年传媒板块整体表现优于2017年，行业逻辑清晰，内容产业持续成长，优质个股业绩稳定。本报告从市场回顾、行业运行数据、上市公司要闻、重点公司业绩预测与投资评级等方面对传媒行业进行分析。

主要观点

1. 行业逻辑：传媒行业在2018年预计会明显优于2017年，主要得益于内容产业的持续成长和平台经济的稳定发展。
2. SP环节：SP平台在2018年将受益于内容输送的持续增长，尤其是平台型公司和内容补充型公司。
3. CP项目：在强势SP格局下，CP项目制的不稳定性有望成为发展的跳板。
4. 细分领域：营销、教育、体育、周边衍生等领域的投资机会值得关注。

关键信息

行业表现

• 上周上证综指上涨 $1.72%$，深证成指下跌 $1.45%$，创业板指下跌 $3.22%$，传媒互联网板块下跌 $1.8%$。
• 上周传媒互联网板块涨幅前三为：上海钢联（23.23%）、宣亚国际（19.19%）、贵人鸟（16.65%）。
• 板块跌幅前三为：壹桥股份（-20.65%）、滨海能源（-18.24%）、暴风集团（-17.34%）。

电影市场

• 2018年第2周内地电影市场总票房约11.06亿元，环比下降 $37%$，同比增长 $75%$。
• 单周观影人次3260万，环比下降 $35%$，同比增长 $76%$。
• 2018年内地电影市场累计票房28.65亿元，同比增长 $110%$。
• 周票房前十影片包括《前任3：再见前任》（4.59亿）、《勇敢者游戏：决战丛林》（2.58亿）、《无问西东》（1.39亿）等。

电视剧市场

• 网络播放量TOP10电视剧包括《风筝》、《红蔷薇》、《恋爱先生》等。
• 52城卫视收视率排名前五为北京卫视、上海东方卫视、湖南卫视、江苏卫视、浙江卫视。

游戏市场

• 2018年第2周运营平台开服前三为：37游戏、360游戏、搜狗游戏。
• 页游开服前三为：恺英网络《蓝月传奇》、恺英网络《传奇世界》、极光工作室《传奇霸业》。
• 重点手游在iOS/安卓渠道畅销榜排名包括《奇迹：觉醒》、《乱世王者》、《问道》等。

上市公司要闻

• 唐德影视：2017年预计实现归母净利润2亿-2.5亿元，同比增长 $11.66% -39.57%$。
• 当代明诚：新英体育并购已获湖北省发改委备案、湖北省商务厅核准，可顺利并表增厚业绩。
• 暴风集团：限售股份解禁，实际可上市流通数量为64.59万股。
• 华谊兄弟：《前任3：再见前任》累计票房收入超17.6亿元，公司来源于该影片的营业收入约为4.5亿-5.5亿元。

重点公司业绩预测与投资评级

• 制作及代理发行：重点公司包括完美世界、吉比特、三七互娱、天神娱乐、光线传媒、华谊兄弟、北京文化、唐德影视等。
• 传统媒介：包括东方明珠、贵广网络、横店影视、金逸影视、幸福蓝海、万达电影、中国电影、中南传媒等。
• 平台：包括快乐购、掌阅科技、视觉中国、昆仑万维、平治信息、顺网科技等。
• 内容输送：包括安妮股份、光一科技、捷成股份等。
• 营销：包括华扬联众、宣亚国际、利欧股份、科达股份、蓝色光标、思美传媒、分众传媒、深大通等。
• 教育：包括学前教育（邦宝益智）、K12教育（新南洋）、职业教育（百洋股份、开元股份、立思辰）等。
• 体育：包括宋城演艺、华凯创意等。

风险提示

• 政策监管超预期
• SP平台竞争恶化
• 公司治理风险
• 商誉增速过快带来的减值风险

重点关注

• 昆仑万维、美盛文化、中南传媒、捷成股份、宋城演艺、视觉中国等公司被列为首选。
• 百洋股份、安妮股份、唐德影视、华扬联众、视觉中国、北京文化、当代明诚、龙韵股份等个股市值相对较小，但基于细分行业逻辑具有投资机会。

附录

• 表1：传媒互联网板块涨幅前十、后十个股
• 表2：2018年第2周内地票房TOP10
• 表3：2018年第3周内地排片TOP10
• 表4：2018年第2周全国院线票房TOP10
• 表5：重点手游iOS/安卓渠道畅销榜排名
• 表6：下周重大事件一览
• 表7：重点公司业绩预测与投资评级