20231026-安信证券-燕京啤酒-000729.SZ-利润增速亮眼_看好U8放量带来的弹性_4页_680kb

燕京啤酒(000729SZ)在2023年三季报中展现出强劲增长，营业收入同比增长96.6%，归属于母公司净利润同比增长4216%。其中，第三季度单季营收和净利润分别同比增长85.3%和3737%，这主要得益于U8中高档产品的市场放量和推广，带动吨价提升和结构升级。

成本控制方面，公司吨成本同比上升37.1%，但毛利率从37.4%提升至40.8%，净利率达44%，显示出盈利改善显著。子公司惠泉啤酒减亏，管理水平提升有效降低了费用率。

投资建议方面，分析师维持增持-A评级和126元目标价，预计2023-2024年营收和净利润增长率分别为11%、8.4%和11%、34%，基于U8产品持续放量和成本下降预期。

风险包括宏观经济不确定、新品推广不及预期等。

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