> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 快递行业2026年中期策略总结 ## 核心内容概述 本报告由兴业证券经济与金融研究院发布，标题为《【兴证交运】快递行业2026年中期策略：内部高质量发展，外部顺势铸链》。报告从**国内市场**和**海外市场**两个维度出发，分析了快递行业在2026年的发展趋势、竞争格局以及投资机会。 --- ## 国内市场：政策呵护，向上向好 ### 1. 需求方面：短期调整，长期乐观 - 2025年快递行业增速受阶段性因素影响，低于预期，呈现**前高后低**的特征。 - **中短期**预计业务量维持**15%左右增长**，**2026年**可能因外部环境影响，增速阶段性降至**10%左右**，但整体呈**前低后高**趋势。 - **结构性需求**方面，改善型需求有望逐步释放，尤其在楼市企稳、人民币走强的背景下，消费信心回升。 - **区域分布**上，非产粮区（如河南、河北）件量占比持续提升，受益于本地需求增长、电商精细化运营及政策引导。 ### 2. 竞争方面：反内卷效果显著，延续性值得期待 - 2025年通达系快递企业竞争强度呈现**前高后低**，盈利表现则呈现**中间低两边高**的特征。 - **反内卷**趋势明显，主要体现在全国性和连续性，而非局部或短期。 - 通达系价格竞争呈现**区域扩散更早**和**对加盟商挤压更充分**的特点。 - 直营系企业竞争相对稳定，但受业务扩张影响，**阶段性承压**。 ### 3. 中短期展望与中长期趋势 - **中短期**：市场整体平稳，政策持续支持，企业盈利压力有限。 - **中长期**：**服务能力**的重要性上升，企业需通过精细化运营提升竞争力。 - **渠道定价**将成为行业分化关键，具备**AI能力**的企业有望在该领域占据优势。 - **锁定经营区域**等策略将成为趋势，盈利能力优先于市场份额。 --- ## 海外市场：物流出海大时代，顺势铸链 ### 1. 海外快递需求前景 - **东南亚市场**持续景气，消费需求良好。 - **拉美市场**则呈现分化趋势，巴西需求偏弱，墨西哥持续改善。 - 报告建议基于**先行和同步**两个维度构建物流出海的持续跟踪体系。 ### 2. 外贸空运需求乐观 - 跨境场景放大空运优势，**中国外贸空运货量增速领先**。 - 2024年和2025年外贸空运货量增速分别为**22.4%**和**12.7%**。 - **国际快递与空运强耦合**，在产能出海背景下，**顺丰国际业务高速增长**。 - 外贸持续增长为行业提供**广阔市场空间**。 --- ## 投资建议 - **顺丰控股**：具备稳固竞争壁垒、短期业绩表现良好、估值筑底、经营优化空间大，以及AI技术降本潜力，**推荐关注**。 - **极兔速递**：凭借海外发展空间和竞争优势，**推荐关注**。 - **中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份**：受益于行业需求稳固和高质量发展趋势，**推荐关注**。 --- ## 风险提示 - **汇率、油价大幅波动**可能影响企业成本和盈利。 - **需求恢复速度低于预期**或导致增长不及预期。 - **电商增速下滑**将对快递业务量形成压力。 - **全球经济及贸易形势恶化**可能影响整体行业景气度。 --- ## 总结 本报告指出，2026年快递行业将进入**内部高质量发展**与**外部物流出海**并行的新阶段。国内方面，政策支持与结构性改善需求将推动行业平稳发展，竞争趋于理性，企业需加强服务能力与精细化运营。国外方面，东南亚和拉美市场前景可期，尤其是**空运需求**和**出海布局**将成为重要增长点。在投资策略上，建议关注具备**竞争优势、经营优化能力、AI技术应用**以及**海外拓展潜力**的企业，如顺丰控股、极兔速递、中通快递、圆通速递、申通快递和韵达股份。同时，需警惕汇率、油价波动及宏观经济风险。