全品种价差日报总结
核心内容概述
本报告为2025年12月19日的全品种价差日报，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系及能源化工系五大类商品，以及金融系的股指和国债期货。报告提供了各品种的现货价格、期货价格、基差、基差率、历史分位数、现货参考和备注信息，用于分析市场供需、价格走势及投资策略。
黑色系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 硅铁(SF603) |
5608 |
5592 |
16 |
0.29% |
57.10% |
折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 |
| 硅锰(SM603) |
5810 |
5780 |
30 |
0.52% |
30.80% |
折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 |
| 螺纹钢(RB2605) |
3300 |
3125 |
175 |
5.60% |
68.30% |
HRB40020mm：上海 |
| 热卷(HC2605) |
3280 |
3277 |
3 |
0.09% |
19.60% |
Q235B: 4.75mm：上海 |
| 铁矿石(I2605) |
849 |
778 |
72 |
9.23% |
55.70% |
折算价：62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷：日照港 |
| 焦炭(J2601) |
1581 |
1604 |
-23 |
-1.41% |
52.20% |
折算价：准一级冶金焦A13，S0.7,CSR60,MT7：日照港 |
| 焦煤(JM2605) |
1153 |
1127 |
27 |
2.35% |
29.40% |
折算价：S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 |
主要观点
- 基差普遍为正，表明现货价格高于期货价格，市场处于看涨预期。
- 螺纹钢和铁矿石基差较大，显示市场对后期供应紧张的担忧。
- 焦炭基差为负，可能反映市场对短期需求疲软的预期。
- 焦煤基差为正，显示市场对需求的相对乐观。
有色系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 铜(CU2602) |
92240 |
92600 |
-360 |
-0.39% |
17.50% |
SMM 1#电解铜均价 |
| 铝(AL2602) |
21730 |
21955 |
-225 |
-1.02% |
4.16% |
SMM A00铝均价 |
| 氧化铝(AO2601) |
2779 |
2553 |
226 |
8.84% |
79.51% |
SMM 氧化铝指数均价 |
| 锌(ZN2601) |
23060 |
23030 |
30 |
0.13% |
65.83% |
SMM 1#锌锭均价 |
| 锡(SN2601) |
332000 |
334380 |
-2380 |
-0.71% |
10.20% |
SMM 1#锡均价 |
| 镍(Ni2601) |
113700 |
113940 |
-240 |
-0.21% |
38.95% |
SMM1#进口镍均价 |
| 不锈钢(SS2602) |
12920 |
12420 |
500 |
4.03% |
87.33% |
304/2B: 21240C: 无锡宏旺(含切边费) |
| 碳酸锂(LC2605) |
97550 |
106160 |
-8610 |
-8.11% |
2.20% |
SMM 电池级碳酸锂均价 |
| 工业硅(Si2605) |
9200 |
8645 |
555 |
6.42% |
34.45% |
SMM 华东通氧Si5530均价 |
主要观点
- 碳酸锂基差为负，表明期货价格高于现货价格，可能反映市场对未来供应的担忧。
- 工业硅基差为正，显示现货价格相对较高，市场可能预期供应紧张。
- 铜、铝基差为负，显示期货价格高于现货，可能反映市场对需求疲软的预期。
- 不锈钢基差为正，表明现货价格高于期货，市场对后期价格上行有一定预期。
贵金属系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 黄金(AU2602) |
974.7 |
980.5 |
-5.8 |
-0.59% |
0.80% |
上金所黄金现货AU (T+D) |
| 白银(AG2602) |
15463.0 |
15521.0 |
-58.0 |
-0.37% |
3.70% |
上金所白银现货AG (T+D) |
主要观点
- 黄金和白银基差均为负，期货价格高于现货，可能反映市场对短期需求疲软或预期回调的担忧。
农产品系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 豆粕(M2605) |
3040 |
2747.0 |
293.0 |
10.67% |
68.50% |
江苏:张家港:出厂价:普通蛋白豆粕 |
| 豆油(Y2605) |
8210 |
7802.0 |
408.0 |
5.23% |
70.40% |
江苏:张家港:出厂价:四级豆油 |
| 棕榈油(P2605) |
8390 |
8368.0 |
22.0 |
0.26% |
31.00% |
交货价:棕榈油:黄埔港 |
| 菜粕(RM605) |
2500 |
2340.0 |
160.0 |
6.84% |
78.70% |
广东:湛江:出厂价:普通菜籽粕 |
| 菜油(OI605) |
9420 |
8945.0 |
475.0 |
5.31% |
90.50% |
江苏:南通:出厂价:四级菜油 |
| 玉米(C2603) |
2290 |
2190.0 |
100.0 |
4.57% |
88.50% |
平舱价:玉米:锦州港 |
| 玉米淀粉(CS2601) |
2630 |
2499.0 |
131.0 |
5.24% |
67.70% |
吉林:长春:出厂价:玉米淀粉 |
| 生猪(LH2603) |
11850 |
11325.0 |
525.0 |
4.64% |
61.60% |
河南:出场价:生猪(外三元) |
| 鸡蛋(JD2602) |
3020 |
2916.0 |
104.0 |
3.57% |
46.70% |
河北:石家庄:平均价:鸡蛋 |
| 棉花(CF605) |
14978 |
13960.0 |
1018.0 |
7.29% |
60.10% |
新疆:到厂价:棉花:3128B |
| 白糖(SR605) |
5390 |
5102.0 |
288.0 |
5.64% |
46.80% |
现货价:白砂糖:柳州站台 |
| 苹果(AP605) |
9000 |
9068.0 |
-68.0 |
-0.75% |
20.00% |
苹果:交割理论价格(日/钢联) |
| 红枣(CJ605) |
8500 |
8920.0 |
-420.0 |
-4.71% |
72.10% |
灰枣:一级:批发价格:河北(钢联) |
主要观点
- 农产品整体基差为正，现货价格高于期货，市场对供应的担忧情绪较浓。
- 豆粕、豆油、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋、棉花、白糖基差较高，显示市场对供应紧张的预期。
- 苹果基差为负，期货价格高于现货，可能反映市场对价格回调的预期。
- 红枣基差为负且较大，期货价格明显高于现货，可能反映市场对短期需求的担忧。
能源化工系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 对二甲苯(PX603) |
6818.0 |
6862.0 |
-44.0 |
0.01% |
28.30% |
中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币 |
| PTA(TA605) |
4680.0 |
4748.0 |
-68.0 |
-1.53% |
26.00% |
市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区 |
| 乙二醇(EG2605) |
3645.0 |
3767.0 |
-122.0 |
-3.01% |
14.60% |
市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区 |
| 短纤(PF602) |
6280.0 |
6172.0 |
108.0 |
2.32% |
76.10% |
市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 |
| 苯乙烯(EB2602) |
6495.0 |
6385.0 |
110.0 |
1.66% |
49.90% |
中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯 |
| 甲醇(MA605) |
2155.0 |
2174.0 |
-19.0 |
-1.29% |
22.30% |
中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇 |
| 尿素(UR605) |
1710.0 |
1708.0 |
2.0 |
2.67% |
28.50% |
市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 |
| LLDPE(L2605) |
6510.0 |
6476.0 |
34.0 |
1.17% |
46.40% |
完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东 |
| PP(PP2605) |
6265.0 |
6279.0 |
-14.0 |
0.02% |
24.70% |
完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江 |
| PVC(V2605) |
4430.0 |
4708.0 |
-278.0 |
-0.52% |
76.10% |
中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5) |
| 烧碱(SH603) |
2250.0 |
2199.0 |
51.0 |
4.20% |
61.70% |
市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百 |
| LPG(PG2602) |
4528.0 |
4109.0 |
419.0 |
6.89% |
50.60% |
市场价:液化气:广州地区 |
| 沥青(BU2602) |
2910.0 |
2952.0 |
-42.0 |
-3.39% |
30.00% |
市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区 |
| 丁二烯橡胶(BR2602) |
10700.0 |
11040.0 |
-340.0 |
-4.12% |
2.70% |
中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东 |
| 玻璃(FG605) |
936.0 |
1062.0 |
-126.0 |
-13.46% |
21.00% |
孚法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日) |
| 纯碱(SA605) |
1147.0 |
1193.0 |
-46.0 |
-4.01% |
25.00% |
纯碱:重质:市场价:沙河(日) |
| 天胶(RU2605) |
15050.0 |
15320.0 |
-270.0 |
-1.79% |
80.81% |
上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶) |
主要观点
- 能源化工系整体基差为正或负，多数品种基差为正，显示现货价格高于期货，市场对供应的担忧。
- LPG基差为正且较高，可能反映市场对需求的预期。
- 沥青、丁二烯橡胶、玻璃、纯碱基差为负，期货价格高于现货，显示市场对价格回调的担忧。
- 天胶基差为负，期货价格高于现货，可能反映市场对短期供应紧张的预期。
金融系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| IF2512.CFE |
4552.8 |
4550.4 |
-2.4 |
-0.05% |
56.90% |
股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IH2512.CFE |
2998.5 |
2995.0 |
-3.5 |
-0.12% |
39.20% |
- |
| IC2512.CFE |
7100.8 |
7101.0 |
0.2 |
0.00% |
84.80% |
- |
| IM2512.CFE |
7272.4 |
7275.4 |
3.0 |
0.04% |
88.30% |
- |
| 2年期债(TS2603) |
100.08 |
102.45 |
-0.05 |
-0.05% |
14.10% |
国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子（转换因子随期货合约和CTD券变化，转换因子如备注所示） |
| 5年期债(TF2603) |
99.59 |
105.87 |
-0.05 |
-0.05% |
20.10% |
- |
| 10年期债(T2603) |
100.36 |
108.04 |
0.01 |
0.01% |
17.00% |
- |
| 30年期债(TL2603) |
127.02 |
112.41 |
0.41 |
0.37% |
61.80% |
- |
主要观点
- 股指期货基差整体较小，表明期货价格与现货价格接近。
- 2年期债基差为负，期货价格高于现货，可能反映市场对利率上行的担忧。
- 5年期债、10年期债基差为负，期货价格高于现货，可能反映市场对经济预期的调整。
- 30年期债基差为正，现货价格高于期货，显示市场对长期利率下行的预期。
关键信息
- 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所。
- 历史分位数：根据各品种近五年的基差水平排序，用于判断当前基差处于历史中的位置。
- 免责声明：本报告信息来源于广发期货研究所认为可靠的公开资料，但不对其准确性及完整性做任何保证。
总结
本日报显示，黑色系和农产品系多数品种基差为正，反映市场对供应紧张的担忧；有色系中部分品种基差为负，显示期货价格高于现货，可能反映市场对需求疲软的预期；能源化工系整体基差为正或负，需关注市场供需变化；金融系基差较小，显示市场对利率和股指的预期较为平稳。整体来看，市场情绪偏向谨慎，投资者需关注供需变化和政策动向。
