全品种价差日报总结
核心内容概述
本报告为2025年12月31日的全品种价差日报，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系及能源化工系五大类商品，以及金融系产品。报告通过对比现货价格与期货价格，分析基差、基差率及历史分位数，为投资者提供市场参考信息。
黑色系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 硅铁(SF603) |
5678 |
5750 |
-72 |
-1.25% |
48.60% |
折算价：72硅铁合格块：内蒙-天津仓单 |
| 硅锰(SM603) |
5920 |
5942 |
-22 |
-0.37% |
21.60% |
折算价：6517硅锰：内蒙-湖北仓单 |
| 螺纹钢(RB2605) |
3300 |
3134 |
166 |
5.30% |
66.60% |
HRB40020mm：上海 |
| 热卷(HC2605) |
3280 |
3282 |
-2 |
-0.06% |
17.70% |
Q235B: 4.75mm: 上海 |
| 铁矿石(I2605) |
870 |
789 |
81 |
10.22% |
61.00% |
折算价：62.5%巴混粉(BRBF)：淡水河谷：日照港 |
| 焦炭(J2605) |
1713 |
1715 |
-2 |
-0.14% |
63.40% |
折算价：准一级冶金焦A13，S0.7,CSR60,MT7：日照港 |
| 焦煤(JM2605) |
1156 |
1120 |
37 |
3.26% |
36.70% |
折算价：S1.3 G75主焦（蒙5）沙河驿 |
主要观点
- 螺纹钢和铁矿石基差为正值，表明期货价格低于现货价格，市场存在贴水。
- 硅铁和硅锰基差为负值，期货价格高于现货，市场存在升水。
- 热卷、焦炭、焦煤基差接近于零或微负，显示期货价格略高于现货，贴水幅度较小。
有色系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 铜(CU2602) |
97620 |
98090 |
-470 |
-0.48% |
14.37% |
SMM 1#电解铜均价 |
| 铝(AL2602) |
22180 |
22565 |
-385 |
-1.71% |
0.41% |
SMM A00铝均价 |
| 氧化铝(AO2605) |
2701 |
2751 |
-50 |
-1.82% |
17.62% |
SMM 氧化铝指数均价 |
| 锌(ZN2602) |
23230 |
23380 |
-150 |
-0.64% |
23.95% |
SMM 1#锌锭均价 |
| 锡(SN2602) |
323500 |
326330 |
-2830 |
-0.87% |
8.95% |
SMM 1#锡均价 |
| 镍(Ni2602) |
129300 |
132390 |
-3090 |
-2.33% |
0.62% |
SMM1#进口镍均价 |
| 不锈钢(SS2602) |
13320 |
13090 |
230 |
1.76% |
42.91% |
304/2B: 21240C: 无锡宏旺(含切边费) |
| 碳酸锂(LC2605) |
118000 |
121580 |
-3580 |
-2.94% |
13.21% |
SMM 电池级碳酸锂均价 |
| 工业硅(Si2605) |
9250 |
8915 |
335 |
3.76% |
19.96% |
SMM 华东通氧Si5530均价 |
主要观点
- 不锈钢、工业硅基差为正值，期货价格低于现货，市场贴水。
- 铜、铝、氧化铝、锌、锡、镍基差为负值，期货价格高于现货，市场升水。
- 碳酸锂基差为负值，贴水幅度较大，可能反映市场对未来的悲观预期。
贵金属系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 黄金(AU2602) |
982.2 |
984.8 |
-2.6 |
-0.27% |
29.40% |
上金所黄金现货AU (T+D) |
| 白银(AG2604) |
18119.0 |
18140.0 |
-21.0 |
-0.12% |
49.40% |
上金所白银现货AG (T+D) |
主要观点
- 黄金和白银基差均为负值，期货价格略高于现货，市场升水幅度较小，反映市场对贵金属的预期偏弱。
农产品系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 豆粕(M2605) |
3060 |
2778.0 |
282.0 |
10.15% |
67.90% |
江苏:张家港:出厂价:普通蛋白豆粕 |
| 豆油(Y2605) |
8300 |
7878.0 |
422.0 |
5.36% |
73.30% |
江苏:张家港:出厂价:四级豆油 |
| 棕榈油(P2605) |
8620 |
8658.0 |
-38.0 |
-0.44% |
15.50% |
交货价:棕榈油:黄埔港 |
| 菜粕(RM605) |
2550 |
2403.0 |
147.0 |
6.12% |
75.90% |
广东:湛江:出厂价:普通菜籽粕 |
| 菜油(OI605) |
9820 |
9086.0 |
734.0 |
8.08% |
94.60% |
江苏:南通:出厂价:四级菜油 |
| 玉米(C2603) |
2330 |
2230.0 |
100.0 |
4.48% |
88.70% |
平舱价:玉米:锦州港 |
| 玉米淀粉(CS2603) |
2620 |
2526.0 |
94.0 |
3.72% |
42.90% |
吉林:长春:出厂价:玉米淀粉 |
| 生猪(LH2603) |
12500 |
11790.0 |
710.0 |
6.02% |
68.50% |
河南:出场价:生猪(外三元) |
| 鸡蛋(JD2602) |
2910 |
2938.0 |
-28.0 |
-0.95% |
36.80% |
河北:石家庄:平均价:鸡蛋 |
| 棉花(CF605) |
15384 |
14560.0 |
824.0 |
5.66% |
34.80% |
新疆:到厂价:棉花:3128B |
| 白糖(SR605) |
5420 |
5258.0 |
162.0 |
3.08% |
27.10% |
现货价:白砂糖:柳州站台 |
| 苹果(AP605) |
9200 |
9200.0 |
0.0 |
0.00% |
23.70% |
苹果:交割理论价格(日/钢联) |
| 红枣(CJ605) |
8300 |
9020.0 |
-720.0 |
-7.98% |
58.30% |
灰枣:一级:批发价格:河北(钢联) |
主要观点
- 豆粕、豆油、菜粕、菜油、玉米、玉米淀粉、生猪基差为正值，期货价格低于现货，市场贴水。
- 鸡蛋、红枣基差为负值，期货价格高于现货，市场升水。
- 苹果基差为零，期货与现货价格持平，市场预期稳定。
能源化工系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| 对二甲苯(PX603) |
7203.0 |
7316.0 |
-113.0 |
-1.54% |
9.20% |
中国主港:现货价(CFR):对二甲苯:折人民币 |
| PTA(TA605) |
5100.0 |
5144.0 |
-44.0 |
-0.86% |
40.00% |
市场价(中间价):精对苯二甲酸(PTA):华东地区 |
| 乙二醇(EG2605) |
3710.0 |
3847.0 |
-137.0 |
-3.58% |
9.60% |
市场价(中间价):乙二醇(MEG):华东地区 |
| 短纤(PF602) |
6540.0 |
6564.0 |
-24.0 |
-0.37% |
34.90% |
市场价(主流价):涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东市场 |
| 苯乙烯(EB2602) |
6860.0 |
6781.0 |
79.0 |
1.17% |
46.50% |
中国:华东:市场价(现货基准价):苯乙烯 |
| 甲醇(MA605) |
2182.0 |
2219.0 |
-37.0 |
-1.67% |
15.60% |
中国:江苏太仓:市场价(现货基准价):甲醇 |
| 尿素(UR605) |
1710.0 |
1743.0 |
-33.0 |
-1.89% |
7.80% |
市场价(主流价):尿素(小颗粒):山东地区 |
| LLDPE(L2605) |
6365.0 |
6461.0 |
-96.0 |
-1.49% |
3.90% |
完税自提价(中间价):线型低密度聚乙烯LLDPE(膜级):山东 |
| PP(PP2605) |
6275.0 |
6321.0 |
-46.0 |
-0.73% |
14.40% |
完税自提价(中间价):聚丙烯PP(拉丝级,熔指2-4):浙江 |
| PVC(V2605) |
4500.0 |
4810.0 |
-310.0 |
-6.44% |
5.80% |
中国:常州市场:市场价(主流价):聚氯乙烯(SG-5) |
| 烧碱(SH603) |
2196.9 |
2273.0 |
-76.1 |
-3.35% |
31.80% |
市场价(主流价):烧碱(32%离子膜碱):山东市场:折百 |
| LPG(PG2602) |
4528.0 |
4097.0 |
431.0 |
10.52% |
61.90% |
市场价:液化气:广州地区 |
| 沥青(BU2602) |
2940.0 |
3038.0 |
-98.0 |
-3.23% |
30.50% |
市场价(主流价):沥青(重交沥青):山东地区 |
| 丁二烯橡胶(BR2602) |
11500.0 |
11565.0 |
-65.0 |
-0.56% |
22.80% |
中国:经销价:顺丁橡胶(大庆,BR9000):中油华东 |
| 玻璃(FG605) |
896.0 |
1051.0 |
-155.0 |
-17.30% |
8.19% |
孚法玻璃:5mm:大板:市场价:沙河:沙河长城玻璃(日) |
| 纯碱(SA605) |
1122.0 |
1181.0 |
-59.0 |
-5.26% |
18.69% |
纯碱:重质:市场价:沙河(日) |
| 天胶(RU2605) |
15300.0 |
15670.0 |
-370.0 |
-2.42% |
74.89% |
上海:市场价:天然橡胶(云南国营全乳胶) |
主要观点
- LPG基差为正值，期货价格低于现货，市场贴水明显。
- 豆粕、豆油、菜粕、菜油、玉米、玉米淀粉、生猪、玻璃、纯碱基差为正值，期货价格低于现货。
- 沥青、烧碱、丁二烯橡胶、天胶基差为负值，期货价格高于现货，市场升水。
金融系
主要品种及表现
| 品种/合约 |
现货价格 |
期货价格 |
基差 |
基差率 |
历史分位数 |
现货参考 |
| IF2603.CFE |
4651.3 |
4622.2 |
-29.1 |
-0.63% |
14.20% |
股指期货基差=期指价格-标的指数价格 |
| IH2603.CFE |
3036.6 |
3035.4 |
-1.2 |
-0.04% |
49.70% |
- |
| IC2603.CFE |
7458.9 |
7381.0 |
-77.9 |
-1.06% |
6.80% |
- |
| IM2603.CFE |
7597.3 |
7459.2 |
-138.1 |
-1.85% |
10.60% |
- |
| 2年期债(TS2603) |
100.13 |
102.48 |
-0.03 |
-0.03% |
17.80% |
国债期货基差=现货价格-期货价格*转换因子(转换因子随期货合约和CTD券变化,转换因子如备注所示) |
| 5年期债(TF2603) |
99.51 |
105.81 |
-0.07 |
-0.07% |
17.90% |
- |
| 10年期债(T2603) |
100.31 |
107.94 |
0.06 |
0.05% |
22.70% |
- |
| 30年期债(TL2603) |
126.22 |
111.80 |
0.30 |
0.27% |
42.50% |
- |
主要观点
- 股指期货整体贴水，其中IF、IH、IC、IM合约均出现负基差，表明期货价格高于现货。
- 国债期货中，TS、TF贴水，T、TL小幅升水，显示市场对长期利率预期偏弱。
关键信息
- 基差：反映现货与期货价格之间的差异，正值表示期货价格低于现货（贴水），负值表示期货价格高于现货（升水）。
- 基差率：基差占现货价格的百分比，用于衡量贴水或升水的程度。
- 历史分位数：表示当前基差在近五年内的相对位置，用于评估市场处于何种历史水平。
数据来源
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