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商品价格与基差日报分析总结

日期: 2025年9月18日
分析内容: 全品种价差日报，涵盖黑色系、有色系、贵金属系、农产品系、能源化工系及金融系。重点分析现货与期货价格对比、基差情况及相关参考信息。

黑色系

• 螺纹钢: 现货价3260元，期货价3168元，现货贴水92元（参考上海HR840020mm），价差显著。
• 热卷: 现货价3420元，期货价3390元，现货贴水30元（参考上海Q2358mm），基差较小。
• 铁矿石: 现货价845元，期货价805元，现货贴水40元（折算价62.5%），价差较大。
• 焦炭: 现货价1635元，期货价1735元，现货贴水100元（折算价淮一级冶金焦，参考日照港）。
• 焦煤: 现货价1150元，期货价1233元，现货贴水83元（折算价S1.3G75主焦，参考沙河驿）。
  总体贴水明显，供应端稳定但需求可能承压。

有色系

• 铜: 现货价80600元，期货价80560元，现货贴水40元（SMM 1#电解铜均价，贴水，影响布局）。
• 铝: 现货价20890元，期货价20910元，现货贴水20元（SMM A0铝，参考无锡宏旺）。
• 氧化铝: 现货价3050元，期货价2937元，现货贴水113元（SMM指数，基差深）。
• 锌: 现货价22090元，期货价22280元，现货贴水190元（SMM锌锭，贴水，空头机会）。
• 锡: 现货价272000元，期货价272540元，现货贴水540元（SMM 1#锡，贴水，跟踪进口因素）。
• 镍: 现货价122000元，期货价121790元，现货贴水210元（SMM进口镍，基差稳定）。
• 不锈钢: 现货价13320元，期货价12935元，现货贴水385元（需求驱动基差）。
• 锂电池材料等: 基差稳定，期货相对贴水，工业品价格分化。

贵金属系

• 黄金: 现货价8303元，期货价835.1元（上金所AU_(T+D)），现货贴水约5元，基差极小。
• 白银: 现货价9876元，期货价9906元（上金所AG_(T+D)），现货贴水30元，市场震荡中。

农产品系

• 豆粕: 现货价2940元，期货价30020元，期货大幅溢价620元（江苏张家港出厂价），蛋白基差异常。
• 豆油: 现货价8500元，期货价8366元，现货贴水134元（江苏张家港出厂价），价差收敛。
• 棕榈油: 现货价9400元，期货价9424元，现货贴水40元（40%交货价），基差稳定。
• 橡胶: 现货价2560元，期货价2460元，现货贴水100元（广东洪江出厂价），基差扩大。
• 玉米: 现货价10250元，期货价9999元，现货贴水251元，价差大。
• 玉米淀粉: 现货价2600元，期货价2453元，现货贴水147元。
• 生猪: 现货价12950元，期货价13000元，现货贴水50元。
• 鸡蛋: 现货价3225元，期货价3116元，现货贴水109元。
• 棉花: 现货价15226元，期货价13890元，现货贴水1336元（新疆到厂价），基差极端。
• 白糖: 现货价5970元，期货价5529元，现货贴水441元（柳州）。
• 苹果: 现货价8600元，期货价8272元，现货贴水328元。
• 红炭: 现货价8300元，期货价10815元，期货大幅溢价。

能源化工系

• 对二甲苯: 现货价6842元，期货价6772元，现货贴水70元（中国主港价格），历史分位数高位。
• PTA: 现货价4630元，期货价4712元，现货贴水82元（市场中间价），基差负。
• 乙二醇: 现货价43800元，期货价42970元，现货贴水830元（华东中间价），价格波动大。
• 短纤: 现货价6475元，期货价6402元，现货贴水73元（山东市场）。
• 乙烯: 现货价7180元，期货价7138元，现货贴水42元（华东基准价）。
• 甲醇: 现货价22800元，期货价23760元，现货贴水960元。
• 尿素: 现货价1650元，期货价1681元，现货贴水31元。
• LLDPE: 现货价7225元，期货价7245元，现货贴水20元。
• PP: 现货价6870元，期货价6982元，现货贴水112元。
• PVC: 现货价4790元，期货价4973元，现货贴水183元。
• 烧碱: 现货价2562元，期货价2608元，现货贴水46元。
• LPG: 现货价4498元，期货价4507元，现货贴水9元。
• 沥青: 现货价3520元，期货价3445元，现货贴水75元。
• 天然橡胶: 现货价15050元，期货价15880元，现货贴水830元。
• 玻璃: 现货价10800元，期货价12340元，现货贴水1540元。
• 纯碱: 现货价1239元，期货价1334元，现货贴水95元。
• 天然橡胶: 现货价15050元，期货价15880元，现货贴水830元。
  总体化工品基差多样化，部分品种贴水，库存与需求影响大。

金融系

• 股指期货:
  • IF2509: 现货45510，期货45532，基差正，历史分位数69.4%。
  • IH2509: 现货2952.8，期货2956.2，基差正，市场稳定。
  • IC2509: 现货7260.0，期货7252.4，基差负。
  • IM2509: 现货7554.8，期货7547.0，基差负。
    券价基差小，波动性低。
• 国债期货:
  • TS2512: 现货99.99，期货102.45，转换因子价差正，历史分位数13.70%。
  • TF2512: 现货99.58，期货105.87，基差负，转换因子复杂。
  • T2512: 现货106.43，期货10814，基差负，CTD券变化影响。
    国债基差大，转换因子调整关键。