20240715-华安证券-百龙创园-605016.SH-Q2业绩持续增长_新建产能稳步释放_4页_293kb

百龙创园2024年半年度业绩报告总结

核心业绩

2024年上半年，百龙创园实现营业收入532亿元，同比增长2883%；归母净利润114亿元，同比增长2529%；扣非归母净利润106亿元，同比增长2466%。第二季度表现尤为强劲，营收环比增长1092%，净利润环比增长1317%。增长主要归因于主要产品需求增加和产能投放。

产能扩张与产品布局

公司新投产“年产3万吨可溶性膳食纤维项目”和“年产15万吨结晶糖项目”，解决了产能不足问题，提升了经营规模。膳食纤维系列产品产能利用率已饱和，新增产能将支持市场消化。聚焦高附加值产品，如膳食纤维和阿洛酮糖，预计市场增速高，国内需求潜力大。

市场前景与战略调整

膳食纤维市场预计年复合增长率1422%，公司优化产品矩阵，预计将共享其在快速发展的市场中的优势。阿洛酮糖作为健康甜味剂，国内外需求增加，国内市场审批进展顺利，即将成为新利润来源。公司坚持“高附加值产品”战略，进一步延伸价值链。

风险与投资建议

风险包括项目投产进度延迟、产品价格波动、不可抗力事件和审批政策变化。华安证券维持“增持”评级，预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为411%、310%、289%，当前PE为23倍，低于历史水平。

结论

总体来看，百龙创园业绩势头强劲，产能扩张和产品创新支撑未来增长。投资者应关注风险，但增持建议仍可行，基于其高品质增长潜力。