20220919-广发期货-动力煤期货周报_煤价短期坚挺_关注安全检查情况_16页_1mb

动力煤期货周报总结

核心内容

本周动力煤期货市场整体呈现稳中有涨的趋势，主要受供给端受限、需求端回升及铁路运力调整等多重因素影响。报告从供给、需求、库存、国际煤价、铁路运输、发电量及水电情况等多个维度进行分析，为投资者提供市场动态及策略建议。

主要观点

1. 煤价短期坚挺，支撑因素显著

• 现货市场：截至9月15日，榆林5800大卡指数为1065元，环比上涨21元；鄂尔多斯5500大卡指数为950元，环比上涨10元；大同5500大卡指数为1038元，环比上涨21元；港口5500打卡报价上升至1395元/吨。
• 需求支撑：下游企业积极补库拉运，对煤价形成支撑。需求环比回升，叠加10月大秦线秋季检修，预计煤价仍有上行空间。
• 供给受限：多数煤矿仍以保供为主，铁路运力倾向长协户，贸易商发运受限，发运成本持续走高，市场煤量较少，中高卡煤更缺，贸易商报价继续上探。

2. 供给端表现

• 截至9月14日，“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加1.42个百分点，其中山西地区增加1.39个百分点，陕西地区增加2.28个百分点，内蒙古地区增加0.91个百分点。
• 总库存较上期增加0.03个百分点，发煤利润较上期增加0.82个百分点。
• 关注后市安全检查对煤矿生产的影响。

3. 需求及库存情况

• 六大电厂日耗86.07万吨，周环比下降1万吨；电厂库存1188.5万吨，周环比下降2万吨；可用天数周环比增加0.3天。
• 金九银十期间，冶金化工行业耗煤回升明显，工业用电支撑略有提高，但对高价煤采购仍持谨慎态度。

4. 国际煤价走势

• 8月进口煤炭2946万吨，同比增长5.0%，上月为下降21.8%。
• 海外煤价开始走弱，印尼中卡煤（CV4500）FOB报价128美金，印尼（CV3800）FOB报价95美金。

5. 铁路运输情况

• 北方五港铁路调入量为147万吨，周环比增加7万吨。
• 大秦线将于10月9日至11月2日进行为期25天的秋季检修，预计总发运减量约375万吨，对煤价形成支撑。

6. 海运费及港口库存

• 海运煤运价指数显示，秦皇岛到上海的运价指数环比回升4至32.4，秦皇岛到广州的运价指数环比持平。
• 北方五港库存周环比增加23万吨至1321万吨，但整体库存压力不大，预计难以大幅提升。

7. 发电量及用电需求

• 2022年8月份，发电量8248亿千瓦时，同比增长9.9%，增速比上月加快5.4个百分点。
• 火电、风电增速加快，太阳能发电有所放缓，水电同比下降，核电降幅收窄。
• 8月全社会用电量8520亿千瓦时，同比增长10.7%。城乡居民生活用电量增长显著，达33.5%。

关键信息

• 煤价支撑：需求回升、大秦线检修及贸易商报价上涨，短期内煤价坚挺。
• 供给变化：煤矿产能利用率提升，但安全检查可能影响生产。
• 库存动态：电厂库存下降，但可用天数略有增加；港口库存小幅回升，但受资源偏紧限制。
• 国际煤价：海外煤价走弱，但进口量有所回升。
• 铁路运输：北方五港铁路调入量回升，大秦线检修将对运力产生影响。
• 用电需求：高温天气推动用电量增长，城乡居民生活用电增幅显著。

总结

动力煤市场在短期内表现坚挺，主要由需求回升、铁路运力调整及贸易商报价上涨等因素驱动。供给端受限，煤矿以保供为主，安全检查成为潜在风险点。国际煤价走弱，但进口量有所回升。电厂库存维持高位，可用天数增加，但对高价煤采购仍持谨慎态度。大秦线秋季检修将对运力造成一定影响，进一步支撑煤价。投资者需关注下游补库情况及安全检查对供给的影响，合理制定交易策略。