20250204-华安期货-有色金属周报_关注节后排产变化_谨防备货不及预期_14页_1mb

华安期货投研有色金属周报2025-02-04

摘要

核心观点

节前备货完成，盘面驱动力不强。下方有需求高景气支撑，上方有供应过剩施压。从盘面节前表现看，市场对后续供需转弱仍存预期。节后谨防供需转弱兑现，同时关注宏观及有色板块情绪走向。

关注下周及节后排产变化，谨防备货不及预期

行情一览

上游

节前矿端矿价总体持稳。2024年12月中国锂辉石矿进口量达762万吨，环比增加1943%，同比增加475%。上游周度开工率节前下降312%至528%，库存去化至2024年初水平。

下游

下游需求景气度自2024年11、12月持续至2025年1月份。下游大厂海内外订单表现良好，节前需求较为坚挺。

现货

节前现货成交重心小幅波动，下游备货结束，电池级碳酸锂现货市场价收在774万元/吨。节前持货商甩货，下游环节库存有所增加。

交易

节前一周主力合约成交量降至10~15万手之间，持仓量小幅下降。盘面窄幅震荡，基差在-2200元/吨附近波动。

数据看点

1. 碳酸锂基差走势总体偏稳；
2. 进口依赖对价格影响较大；
3. 需求端韧性较强，但供应过剩压力明显。

风险提示

节后排产变化可能影响供应，需关注节后现货采购力度变化。同时，需关注宏观层面和同板块其他品种走势。市场对供需转入松动的预期仍在，谨防价格超跌反弹风险。

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