20250204-国金证券-量化观市_DeepSeek与春节档双重利好推动_节后行情如何演绎__11页_1mb

过去一周，国内市场指数呈现分化，上证50小幅上涨0.18%，而沪深300、中证500和中证1000分别下跌0.41%、10.7%和15.5%。行业方面，银行等红利板块表现突出，但科技和通信行业跌幅较大。过去两周，制造业PMI小幅下滑至49.1%，受春节假期影响，但经营预期指标上行，显示经济中期看好。

春节前，AI模型如DeepSeek-V3和R1开源发布，降低使用成本并提升信息安全，预计推动AI基础设施和应用端上涨，利好科技成长板块。春节档电影票房创历史新高，传媒板块有望受益。政策预期博弈期，小盘成长板块预计继续表现，但特朗普关税加征10%抬高出口成本，短期抑制经济，红利板块或获青睐。央行逆回购净投放资金，流动性改善，建议核心仓位配置大盘成长，战术性仓位转向红利和小盘成长。

中期，宏观择时策略推荐权益仓位50%；微盘股模型未触发风险预警，长期持有者建议维持微盘股配置。量化因子中，技术、价值和波动率因子表现较好，但市场震荡导致风险偏好下降，未来一周预计AI和春节利好支撑小盘成长。总体风险包括政策变化和国际摩擦，建议投资者谨慎操作。本报告为战术建议，历史数据存在失效可能。