20240923-万联证券-2024年8月社零数据跟踪报告_8月社零同比+2.10_较7月略有下降_11页_1mb

社会消费品零售总额数据跟踪报告总结

1 总体概况

2024年8月，我国社会消费品零售总额为38,726亿元，同比增长210%，较7月同比增速回落0.6个百分点，增速处于较低水平。城镇消费品零售额同比增长18.0%，乡村同比增长39.0%，增速均较7月有所下降。

2 细分品类表现

（1）必选消费品较为稳健

粮油食品类（+1010%）增速有所提升，日用品类（+130%）、中西药类（+430%）增速略有回落。

（2）可选消费品整体增速放缓

多数可选消费品呈现增速回落趋势，例如：

• 饮料类：较7月增速回落（+270%）
• 金银珠宝类：同比下降1200%（继续保持下滑）
• 汽车类：同比下降730%（降幅环比扩大）
• 通讯器材类：同比大幅提升1480%，增幅扩大
• 烟酒类和家用电器类已由负转正，分别增长310%和340%

3 线上零售情况

2024年1-8月，全国网上零售额累计达96,352亿元，同比增长89%，占社会消费品零售总额的30.84%。线上消费中“吃类”商品销售增长最快，同比增幅高达191%。

4 政策环境分析

近期重要政策动态包括：

• 三中全会文件强调培育完整内需体系，通过财税调整引导消费环境改善
• 国务院发布《关于促进服务消费高质量发展的意见》，将服务消费作为扩大内需的主要抓手

5 投资建议

（1）食品饮料

作为消费必选品，该板块韧性十足，建议关注零食、白酒、啤酒等细分龙头

（2）社会服务

受益于扩大服务消费政策，餐饮、旅游、酒店等板块具有政策支持优势

（3）化妆品

需求短期疲软，但品牌结构分化正在加剧，建议关注龙头企业投资机会

6 风险因素提示

• 政策力度不及预期
• 消费复苏不及预期
• 宏观经济增长压力

该报告指出，尽管我国消费结构中必需消费品持续稳健，但整体消费动能仍显不足，结构性复苏特征明显。政策导向的变化为消费行业提供了潜在增长动力，但实际效果需进一步观察。

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