20230306-国信证券-机械行业双周报（3月第1期）_制造业PMI回升显著_原材料价格企稳_24页_3mb

报告摘要

机械行业双周报（3月第1期）总结

核心内容

本报告分析了机械行业的近期表现及未来展望，指出制造业PMI指数回升，显示制造业景气度改善。同时，报告强调了产业升级与自主可控的重要性，并推荐了一些具备增长潜力的公司。

主要观点

制造业PMI回升：2023年2月制造业PMI指数为52.60%，环比上升2.50个百分点，表明制造业景气度继续上升。
行业评级：机械行业被给予“超配”评级，意味着在当前市场环境下，机械行业具备较高的投资价值。
细分行业分析：报告指出，不同细分行业所处的发展阶段不同，包括检测服务、通用装备、新能源专用装备等。

关键信息

新股动态：近两周新上市的机械行业公司包括和泰机电（001225.SZ）和亚光股份（603282.SH），分别实际募资7.57亿元和6.03亿元。
行业表现：机械（申万）指数近两周上涨2.99%，跑赢沪深300 0.61个百分点。
原材料价格：钢价、铜价和铝价指数近两周环比分别上涨1.75%、0.83%和1.13%。
工程机械：2023年2月挖掘机销量为2.20万台，同比增长35.00%，其中出口增长显著。
投资建议：报告推荐了多个细分行业的龙头公司，如检测服务、通用自动化、新能源装备等，并强调了把握结构性机会的重要性。

行业重点推荐组合

重点推荐公司：华测检测、广电计量、苏试试验、中兵红箭、奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术、恒立液压、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、联赢激光、海目星。
“小而美”组合：鼎阳科技、优利德、四方达、信测标准、中国电研、思科瑞、西测测试、江苏神通、明志科技、华荣股份、凌霄泵业、容知日新、伊之密、东华测试。

投资建议

自上而下：推荐具有中长期穿越周期能力的优质龙头公司，如检测公司、核心零部件公司等。
自下而上：寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。
成长性赛道：重点关注通用自动化、新能源装备（光伏、锂电、风电）、培育钻石等。

风险提示

宏观经济下行：可能对行业整体表现产生负面影响。
原材料涨价：可能增加成本，影响盈利能力。
汇率波动：可能影响出口企业的利润。
疫情反复：可能对供应链和市场需求造成冲击。

附录：重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	昨收盘（元）	总市值（亿元）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2022E）	PE（2023E）
300012	华测检测	买入	22.25	374	0.55	0.68	40	33
002967	广电计量	买入	21.06	121	0.48	0.68	44	31
300416	苏试试验	买入	29.17	114	0.69	0.95	42	31
000519	中兵红箭	买入	23.46	327	0.76	1.10	31	21
688686	奥普特	买入	155.10	189	3.24	4.26	48	36
688188	柏楚电子	买入	213.26	311	3.77	4.69	56	45
688017	绿的谐波	买入	121.23	204	1.45	2.05	83	59
688301	奕瑞科技	买入	419.38	305	8.27	10.94	51	38
002158	汉钟精机	买入	26.00	139	1.20	1.39	22	19
301029	怡合达	增持	60.06	289	1.25	1.75	48	34
300124	汇川技术	买入	76.00	2020	1.59	2.07	48	37
601100	恒立液压	买入	71.40	957	1.72	1.94	42	37
300316	晶盛机电	买入	64.52	844	2.12	2.86	30	23
688518	联赢激光	买入	33.38	113	0.89	1.52	38	22
688559	海目星	买入	58.14	117	1.88	3.88	31	15
300724	捷佳伟创	买入	123.73	431	2.87	4.07	43	30
300776	帝尔激光	买入	136.35	233	2.88	3.72	47	37
688516	奥特维	买入	188.50	291	4.27	6.33	44	30

新股动态

和泰机电：001225.SZ，IPO实际募资7.57亿元，2021年营收/归母净利润为5.12/2.06亿元，近三年营收/净利润CAGR为20.46%/50.26%，2021年毛利率/净利率为45.97%/40.31%。
亚光股份：603282.SH，IPO实际募资6.03亿元，2021年营收/归母净利润为4.84/0.94亿元，近三年营收/净利润CAGR为21.49%/61.16%，2021年毛利率/净利率为38.82%/19.16%。

近两周行情回顾

行业表现：机械行业近两周增长2.99%，跑赢沪深300 0.61个百分点。
个股表现：年初至今涨跌幅排名前五的公司包括梅安森、智能自控、科恒股份、海鸥股份、达意隆；近两周涨跌幅排名前五的公司包括海鸥股份、上海沪工、徐工机械、蓝科高新、银都股份。

数据跟踪

制造业PMI：2月制造业PMI指数为52.60%，环比上升2.50个百分点。
原材料价格：钢价、铜价、铝价指数近两周环比分别上涨1.75%、0.83%、1.13%。
机床产量：2022年金属切削机床产量同比下降13.10%。
培育钻石：2023年1月培育钻石进口/出口额同比-13.72%/-15.45%。
工业机器人：2022年产量同比增长21.04%。
工程机械：2023年2月挖掘机销量同比下降10%，但出口增长显著。

风险提示

宏观经济下行：可能影响行业整体表现。
原材料涨价：可能增加成本，影响盈利能力。
汇率波动：可能影响出口企业的利润。
疫情反复：可能对供应链和市场需求造成冲击。

附录：重点公司盈利预测及投资评级

公司	市值（亿元）	归母净利润（2021A）	归母净利润（2022E）	归母净利润（2023E）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021A）	PE（2022E）	PE（2023E）
华测检测	374	7.46	9.31	11.44	0.45	0.55	0.68	50	40	33
广电计量	121	1.82	2.77	3.89	0.32	0.48	0.68	66	44	31
苏试试验	114	1.90	2.69	3.72	0.72	0.69	0.95	60	42	31
中兵红箭	327	4.85	10.57	15.28	0.35	0.76	1.10	67	31	21
奥普特	189	3.03	3.96	5.20	3.67	3.24	4.26	63	48	36
柏楚电子	311	5.50	5.51	6.85	5.48	3.77	4.69	57	56	45
绿的谐波	204	1.89	2.45	3.46	1.57	1.45	2.05	108	83	59
奕瑞科技	305	4.84	6.01	7.95	6.67	8.27	10.94	63	51	38
汉钟精机	139	4.87	6.41	7.43	0.91	1.20	1.39	29	22	19
怡合达	289	4.01	6.02	8.41	1.00	1.25	1.75	72	48	34
汇川技术	2020	35.73	42.21	55.14	1.36	1.59	2.07	57	48	37
恒立液压	957	26.94	23.00	26.06	2.06	1.72	1.94	36	42	37
晶盛机电	844	17.12	27.81	37.45	1.33	2.12	2.86	49	30	23
联赢激光	113	0.92	3.00	5.13	0.31	0.89	1.52	122	38	22
海目星	117	1.09	3.80	7.82	0.55	1.88	3.88	107	31	15

附录：“小而美”组合公司最新估值

公司	市值（亿元）	归母净利润（2021A）	归母净利润（2022E）	归母净利润（2023E）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021A）	PE（2022E）	PE（2023E）
鼎阳科技	88	0.81	1.40	2.00	0.48	1.31	1.87	109	63	44
优利德	43	1.09	1.21	1.66	0.99	1.10	1.50	39	35	26
四方达	63	0.92	1.69	2.43	0.19	0.35	0.50	68	37	26
信测标准	45	0.80	1.24	1.64	1.20	1.09	1.44	56	36	27
中国电研	87	3.15	3.98	5.11	0.78	0.98	1.26	28	22	17
思科瑞	67	0.97	1.06	1.69	0.97	1.06	1.69	69	63	39
江苏神通	72	2.53	2.97	3.62	0.52	0.59	0.71	28	24	20
明志科技	39	1.23	0.76	1.85	1.00	0.62	1.49	32	52	21
华荣股份	87	3.81	4.24	5.78	1.13	1.26	1.71	23	21	15
凌霄泵业	59	4.83	5.55	6.66	1.35	1.55	1.86	12	11	9
容知日新	76	0.81	1.13	1.78	1.48	2.06	3.24	94	68	43
伊之密	109	5.16	4.21	6.20	1.10	0.90	1.32	21	26	18
东华测试	66	0.80	1.27	1.93	0.58	0.92	1.40	82	52	34

新股动态详细信息

序号	股票代码	公司简称	上市进展	募资金额（亿元）	收入（2021）	净利润（2021）	收入CAGR（2018-2021）	利润CAGR（2018-2021）	毛利率（2021）	净利率（2021）	申万机械分类	主营产品	主营业务
1	001225.SZ	和泰机电	20230222已上市	7.57	5.12	2.06	20.46%	50.26%	45.97%	40.31%	能源及重型设备	板链斗式提升机、胶带斗式提升机、其他输送机、易损配件	提供输送机及易损配件
2	603282.SH	亚光股份	20230303已申购	6.03	4.84	0.94	21.49%	61.16%	38.82%	19.16%	环保设备	胶塞/铝盖清洗机及无菌转运系统、过滤洗涤干燥机、单锥干燥/混合机、API(原料药)精烘孢生产线、高效旋转精馏床	提供制药设备及解决方案

行情回顾

机械行业表现：近两周机械行业增长2.99%，在27个行业中排名第13位。
个股表现：年初至今涨跌幅排名前五的公司包括梅安森、智能自控、科恒股份、海鸥股份、达意隆；近两周涨跌幅排名前五的公司包括海鸥股份、上海沪工、徐工机械、蓝科高新、银都股份。

数据跟踪

制造业PMI：2023年2月制造业PMI指数为52.60%，环比上升2.50个百分点。
原材料价格：钢价、铜价、铝价指数近两周环比分别上涨1.75%、0.83%、1.13%。
机床产量：2022年金属切削机床产量同比下降13.10%。
培育钻石：2023年1月培育钻石进口/出口额同比-13.72%/-15.45%。
工业机器人：2022年产量同比增长21.04%。
工程机械：2023年2月挖掘机销量同比下降10%，但出口增长显著。

风险提示

宏观经济下行：可能影响行业整体表现。
原材料涨价：可能增加成本，影响盈利能力。
汇率波动：可能影响出口企业的利润。
疫情反复：可能对供应链和市场需求造成冲击。

附录：重点公司盈利预测及投资评级

公司	市值（亿元）	归母净利润（2021A）	归母净利润（2022E）	归母净利润（2023E）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021A）	PE（2022E）	PE（2023E）
华测检测	374	7.46	9.31	11.44	0.45	0.55	0.68	50	40	33
广电计量	121	1.82	2.77	3.89	0.32	0.48	0.68	66	44	31
苏试试验	114	1.90	2.69	3.72	0.72	0.69	0.95	60	42	31
中兵红箭	327	4.85	10.57	15.28	0.35	0.76	1.10	67	31	21
奥普特	189	3.03	3.96	5.20	3.67	3.24	4.26	63	48	36
柏楚电子	311	5.50	5.51	6.85	5.48	3.77	4.69	57	56	45
绿的谐波	204	1.89	2.45	3.46	1.57	1.45	2.05	108	83	59
奕瑞科技	305	4.84	6.01	7.95	6.67	8.27	10.94	63	51	38
汉钟精机	139	4.87	6.41	7.43	0.91	1.20	1.39	29	22	19
怡合达	289	4.01	6.02	8.41	1.00	1.25	1.75	72	48	34
汇川技术	2020	35.73	42.21	55.14	1.36	1.59	2.07	57	48	37
恒立液压	957	26.94	23.00	26.06	2.06	1.72	1.94	36	42	37
晶盛机电	844	17.12	27.81	37.45	1.33	2.12	2.86	49	30	23
联赢激光	113	0.92	3.00	5.13	0.31	0.89	1.52	122	38	22
海目星	117	1.09	3.80	7.82	0.55	1.88	3.88	107	31	15
捷佳伟创	431	7.17	10.01	14.16	2.06	2.87	4.07	60	43	30
帝尔激光	233	3.81	4.91	6.36	2.23	2.88	3.72	61	47	37
奥特维	291	3.71	6.59	9.78	2.40	4.27	6.33	79	44	30

附录：“小而美”组合公司最新估值

公司	市值（亿元）	归母净利润（2021A）	归母净利润（2022E）	归母净利润（2023E）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021A）	PE（2022E）	PE（2023E）
鼎阳科技	88	0.81	1.40	2.00	0.48	1.31	1.87	109	63	44
优利德	43	1.09	1.21	1.66	0.99	1.10	1.50	39	35	26
四方达	63	0.92	1.69	2.43	0.19	0.35	0.50	68	37	26
信测标准	45	0.80	1.24	1.64	1.20	1.09	1.44	56	36	27
中国电研	87	3.15	3.98	5.11	0.78	0.98	1.26	28	22	17
思科瑞	67	0.97	1.06	1.69	0.97	1.06	1.69	69	63	39
江苏神通	72	2.53	2.97	3.62	0.52	0.59	0.71	28	24	20
明志科技	39	1.23	0.76	1.85	1.00	0.62	1.49	32	52	21
华荣股份	87	3.81	4.24	5.78	1.13	1.26	1.71	23	21	15
凌霄泵业	59	4.83	5.55	6.66	1.35	1.55	1.86	12	11	9
容知日新	76	0.81	1.13	1.78	1.48	2.06	3.24	94	68	43
伊之密	109	5.16	4.21	6.20	1.10	0.90	1.32	21	26	18
东华测试	66	0.80	1.27	1.93	0.58	0.92	1.40	82	52	34

新股动态详细信息

序号	股票代码	公司简称	上市进展	募资金额（亿元）	收入（2021）	净利润（2021）	收入CAGR（2018-2021）	利润CAGR（2018-2021）	毛利率（2021）	净利率（2021）	申万机械分类	主营产品	主营业务
1	001225.SZ	和泰机电	20230222已上市	7.57	5.12	2.06	20.46%	50.26%	45.97%	40.31%	能源及重型设备	板链斗式提升机、胶带斗式提升机、其他输送机、易损配件	提供输送机及易损配件
2	603282.SH	亚光股份	20230303已申购	6.03	4.84	0.94	21.49%	61.16%	38.82%	19.16%	环保设备	胶塞/铝盖清洗机及无菌转运系统、过滤洗涤干燥机、单锥干燥/混合机、API(原料药)精烘孢生产线、高效旋转精馏床	提供制药设备及解决方案

行情回顾

机械行业表现：近两周机械行业增长2.99%，在27个行业中排名第13位。
个股表现：年初至今涨跌幅排名前五的公司包括梅安森、智能自控、科恒股份、海鸥股份、达意隆；近两周涨跌幅排名前五的公司包括海鸥股份、上海沪工、徐工机械、蓝科高新、银都股份。

数据跟踪

制造业PMI：2023年2月制造业PMI指数为52.60%，环比上升2.50个百分点。
原材料价格：钢价、铜价、铝价指数近两周环比分别上涨1.75%、0.83%、1.13%。
机床产量：2022年金属切削机床产量同比下降13.10%。
培育钻石：2023年1月培育钻石进口/出口额同比-13.72%/-15.45%。
工业机器人：2022年产量同比增长21.04%。
工程机械：2023年2月挖掘机销量同比下降10%，但出口增长显著。

风险提示

宏观经济下行：可能影响行业整体表现。
原材料涨价：可能增加成本，影响盈利能力。
汇率波动：可能影响出口企业的利润。
疫情反复：可能对供应链和市场需求造成冲击。

附录：重点公司盈利预测及投资评级

公司	市值（亿元）	归母净利润（2021A）	归母净利润（2022E）	归母净利润（2023E）	EPS（2021A）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2021A）	PE（2022E）	PE（2023E）
华测检测	374	7.46	9.31	11.44	0.45	0.55	0.68	50	40	33
广电计量	121	1.82	2.77	3.89	0.32

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