20230221-国信证券-机械行业双周报（2月第2期）_把握确定性成长机会_寻找业绩持续兑现的优质龙头公司_24页_3mb

机械行业双周报（2月第2期）总结

核心内容

本报告分析了机械行业近期的市场表现、新股动态、行业数据及投资建议。报告指出，当前机械行业处于产业升级和自主可控的背景下，具备成长性和结构性机会的公司值得重点关注。

主要观点

1. 行业评级：机械行业被给予“超配”评级，主要基于产业升级和自主可控趋势下的结构性机会。
2. 市场表现：机械行业近两周上涨0.55%，跑赢沪深300指数3.14个百分点，显示市场对机械板块的乐观预期。
3. 新股动态：
   • 格力博：301260.SZ，IPO募资37.50亿元，2021年营收50.04亿元，归母净利润2.80亿元，近三年营收CAGR为17.15%，主营新能源园林机械及智能设备。
   • 真兰仪表：301303.SZ，IPO募资19.56亿元，2021年营收10.63亿元，归母净利润2.17亿元，近三年营收/净利润CAGR分别为33.36%和28.20%，主营智慧燃气云平台及燃气表等产品。
4. 行业景气度：2023年1月制造业PMI指数为50.10%，环比上升3.10个百分点，制造业景气度明显回升，预计上半年经济将持续复苏。
5. 原材料价格：钢价、铜价、铝价指数近两周环比分别下降0.55%、2.09%、8.79%，反映市场对原材料的担忧。
6. 细分行业表现：
   • 工业机器人：2022年产量44.31万台，同比增长21.04%。
   • 工程机械：2023年1月挖掘机销量1.30万台，同比下降16%，其中出口增长30%，国内下降58%。
   • 培育钻石：2023年1月毛坯钻进口额1.32亿美元，同比-13.72%；裸钻出口额1.03亿美元，同比-15.45%；进口额渗透率由7.98%升至16.18%。
   • 机床行业：2022年金属切削机床产量同比下降13.10%，金属成形机床产量同比下降15.20%。

投资建议

重点推荐组合

• 检测服务：华测检测、广电计量、苏试试验
• 核心零部件公司：中兵红箭、奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术、恒立液压、晶盛机电、捷佳伟创、帝尔激光、奥特维、联赢激光、海目星
• 2月金股推荐：汉钟精机、鼎阳科技、海目星

短期投资观点

当前经济快速复苏，制造业PMI指数回升，推荐具备核心竞争力和成长潜力的机械公司，包括检测公司、核心零部件公司及部分产品型公司。

结构性机会

1. 自上而下：关注具备中长期穿越周期能力的优质龙头公司，如检测服务、核心零部件、科学仪器等。
2. 自上而下：挖掘高景气的成长性赛道或周期成长景气向上的细分赛道，如通用自动化、光伏装备、风电装备、锂电装备、培育钻石等。
3. 自下而上：寻找低估值、基本面有明显边际变化的细分行业隐形冠军。

行业分类与推荐方向

关键信息

• 机械行业：整体处于复苏阶段，2023年1月制造业PMI指数回升至50.10%，预计上半年经济持续复苏。
• 培育钻石：进口额和出口额同比下滑，但进口额渗透率显著上升，显示市场需求增强。
• 工业机器人：产量快速增长，但12月产量下降，反映行业周期性波动。
• 工程机械：2023年1月挖掘机销量下降，出口增长显著，显示行业外需强劲。
• 原材料价格：钢价、铜价、铝价指数2022年以来持续下跌，但2023年初有所回升。
• 重点公司估值：多数公司PE下降，但部分公司如汉钟精机、海目星等仍具有投资价值。

风险提示

• 宏观经济下行
• 原材料涨价
• 汇率大幅波动
• 疫情反复冲击

附注

• 报告由国信证券经济研究所整理，分析师为吴双、李雨轩。
• 数据来源包括Wind、国家统计局、GJEPC等。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。