数据专题深度研究：卫星视角，集运拐点或已临近！-20210531-国金证券-32页_5mb

卫星视角：集运拐点或已临近

核心内容

本报告通过分析全球集装箱运输相关的高频数据，结合疫苗接种、疫情发展、终端消费与制造业恢复情况，推测全球集运行业景气度拐点可能已临近。主要依据包括全球集运拥堵情况的好转、欧美终端消费需求的恢复、制造业产能的回升、印度制造业受疫情影响显著，以及中国制造业出口订单指数的下滑。

主要观点

1. 全球集运拥堵情况略有好转：

   • 全球终端消费恢复带动货物需求上升，但集运活跃度已略有回落。
   • 美国和欧洲关键港口及海域集装箱船舶数量和TEU吞吐量均出现小幅下滑。
   • 美国长滩岛（洛杉矶港）及欧洲鹿特丹港的船舶到港量和堵港时长均呈下降趋势，表明集运拥堵情况有所缓解。

2. 欧美终端消费需求及供给表现：

   • 美国社会消费恢复较快，已恢复至可选消费板块，但5月消费者信心指数出现环比下滑，显示消费增速可能放缓。
   • 欧洲消费恢复处于初级阶段，重点在必选消费和宅家需求，消费者信心指数持续上行，表明消费恢复趋势明确。
   • 美国制造业已恢复至疫情前水平，欧洲制造业加速恢复，产品缺口逐步收窄。

3. 印度制造业恢复情况：

   • 印度受疫情反复影响，制造业活跃度显著下滑，重点工业邦如吉吉拉特邦和马哈拉施特拉邦的排放指数已接近2020年疫情初期水平。
   • 印度港口集运活跃度也回归历史底部，制造业与消费品出口受疫情影响持续低迷。

4. 中国制造业表现：

   • 中国制造业PMI在2021年5月出现环比小幅下滑，新出口订单指数下降，表明未来出口量或存在下滑可能。
   • 非制造业PMI新出口订单指数也出现下滑，显示中国出口需求或逐步减少。

关键信息

• 全球集运趋势：欧美海域及港口集装箱船舶数和TEU吞吐量呈下降趋势，表明集运行业景气度或已进入拐点。
• 美国市场：消费者信心指数出现下滑，社零恢复节奏加快，但终端消费增长空间可能收窄。
• 欧洲市场：消费恢复仍处于初期，消费者信心指数持续上升，制造业恢复加速。
• 印度市场：制造业活跃度受疫情影响显著，港口集运活动大幅下滑，订单转移不明显。
• 中国出口表现：制造业和非制造业新出口订单指数均出现下滑，预示未来出口或存在压力。

风险提示

1. 卫星定位和船舶跟踪数据误差：可能影响对集运活跃度的判断。
2. 第三方数据来源误差：如联合国、政府机构等提供的数据可能存在偏差。
3. 模型拟合误差：由于数据不完全和模型局限性，可能导致预测偏差。

图表目录

• 图表1：中国出口集运指数
• 图表2：关键海域-集装箱船数目
• 图表3：关键海域集装箱吞吐量（TEU）
• 图表4：关键港口集装箱船数量
• 图表5：关键港口集装箱船（TEU之和）
• 图表6：全球集运船舶分布
• 图表7：欧洲集运船舶分布
• 图表8：美国集运船舶分布
• 图表9：中国集运船舶分布
• 图表10：关键港口船舶到港量
• 图表11：关键港口未来30天预计到港量
• 图表12：集装箱平均堵港时长
• 图表13：集装箱最大堵港时长
• 图表14：洛杉矶港进出口箱数
• 图表15：各国家(地区)新冠确诊数变化率
• 图表16：全球重点国家接种率
• 图表17：美国,欧盟,印度等经济体疫苗接种量
• 图表18：美国,欧盟,印度等经济体疫苗累计接种量
• 图表19：以色列检测&确诊
• 图表20：美国各州至少1剂接种比例
• 图表21：美国各州至少2剂接种比例
• 图表22：美国检测&确诊人数（MA7）
• 图表23：美国排放指数
• 图表24：美国出行指数
• 图表25：2021美国线下零售、食杂人流
• 图表26：美国线下食杂、药店人流
• 图表27：美国线下零售人流
• 图表28：德国确诊人数（MA7）
• 图表29：意大利检测&确诊人数 (MA7)
• 图表30：法国确诊人数(MA7)
• 图表31：英国检测&确诊人数(MA7)
• 图表32：德国出行指数
• 图表33：意大利出行指数
• 图表34：法国出行指数
• 图表35：英国出行指数
• 图表36：德国线下零售人流
• 图表37：意大利线下零售人流
• 图表38：法国线下零售人流
• 图表39：英国线下零售人流
• 图表40：2021德国线下零售、食杂人流
• 图表41：2021意大利线下零售、食杂人流
• 图表42：2021法国线下零售、食杂人流
• 图表43：2021英国线下零售、食杂人流
• 图表44：欧洲,美国,中国社零及GMV同比增速
• 图表45：线上销售额同比增速监测
• 图表46：美国消费者信心指数
• 图表47：欧盟消费者信心指数
• 图表48：英国消费者信心指数
• 图表49：法国消费者信心指数
• 图表50：德国消费者信心指数
• 图表51：意大利消费者信心指数
• 图表52：美国进口金额及同比增速
• 图表53：美国消费品进口金额及同比
• 图表54：欧盟消费品进口额及同比
• 图表55：欧盟商品进口金额及同比增速
• 图表56：美国出口金额及同比增速
• 图表57：欧盟商品出口金额及同比增速
• 图表58：美国ISM制造业PMI指数
• 图表59：美国ISM制造业PMI新订单指数和产出指数
• 图表60：美国ISM制造业PMI进口指数
• 图表61：美国劳动参与率与职位空缺率
• 图表62：美国：私人非农企业全部员工平均每周工时
• 图表63：出行指数-印度
• 图表64：排放指数-印度
• 图表65：排放指数-印度吉吉拉特邦
• 图表66：排放指数-印度马哈拉施特邦
• 图表67：关键港口-集装箱船-数量
• 图表68：关键港口-集装箱船-TEU之和
• 图表69：中国制造业PMI
• 图表70：中国制造业PMI重点项目分项表现
• 图表71：中国非制造业PMI
• 图表72：中国非制造业PMI重点项目分项表现

结论

综合全球集运相关数据及终端消费、制造业恢复情况，全球集运行业景气度拐点或已临近。欧美终端消费逐步恢复，制造业产能提升，印度制造业受疫情影响显著，中国出口订单指数出现下滑，多重因素叠加表明全球集运需求或逐步减少，行业景气度可能进入下行阶段。