20181113-财通证券-策略及各行业关于成长股观点汇总_政策催化_风格转向成长股_41页_6mb

文档总结：成长股投资策略与个股分析

核心内容

本报告分析了2018年11月A股市场中成长股的投资机会，指出随着政策的积极影响，市场风格正在向成长股倾斜。成长股在经历了长期下跌后，其估值泡沫已基本消失，相较于蓝筹股更具长期投资价值。报告推荐了多个行业中的成长股，并对其中两家公司——**中国电影（600977）和艾华集团（603989）**进行了详细分析，认为它们具备较强的盈利能力和增长潜力。

主要观点

• 政策利好推动成长股复苏：监管层释放的政策利好，包括股市制度改革和提高民企融资能力，有助于市场情绪和基本面的改善，成长股因此受益。
• 成长股估值优势明显：成长股在经历了长期下跌后，估值水平较蓝筹股更具吸引力，具备较大的长期投资价值。
• 市场风格转向成长股：未来一段时间内，成长股的股价表现可能优于其他类型股票。
• 中国电影（600977）：作为A股唯一经营电影全产业链的上市公司，公司将受益于电影市场回暖和进口片票房增长，预计2018-2020年EPS分别为0.81元、0.79元和0.91元，维持“买入”评级。
• 艾华集团（603989）：公司业绩持续改善，产能释放和原材料自给率提升为其提供增长动力，预计2018-2020年净利润分别为3.20亿元、4.35亿元和5.79亿元，维持“买入”评级。
• 安洁科技（002635）：受益于单机价值提升和优质客户带来的稳定增长，预计2018-2020年净利润分别为5.84亿元、8.01亿元和9.98亿元，维持“买入”评级。

关键信息

中国电影（600977）

• 市场数据：收盘价13.84元，一年内最低/最高10.49/18.24元，市盈率16.6倍，市净率2.35倍。
• 业绩表现：第三季度单季净利润同比增长489.18%，全年业绩增长可期。
• 行业复苏：中国电影市场票房增长，公司作为行业龙头，将受益于进口片的上映。
• 技术优势：拥有自主研发的数字放映设备，如“中国巨幕”和“中影巴可”。
• 财务预测：预计2018-2020年EPS分别为0.81元、0.79元和0.91元，市盈率分别为16.5倍、16.8倍和14.7倍。
• 风险提示：电影票房不及预期、政策监管风险。

艾华集团（603989）

• 市场数据：收盘价22.91元，一年内最低/最高18.76/43.82元，市盈率30.5倍，市净率4.50倍。
• 业绩表现：前三季度净利润同比增长23.93%，单季度净利润同比增长35.7%。
• 产能释放：公司产能持续释放，产品单价提升，盈利改善。
• 客户结构调整：新增华为、苹果等优质客户，提升公司盈利能力和市场地位。
• 财务预测：预计2018-2020年净利润分别为3.20亿元、4.35亿元和5.79亿元，对应EPS分别为0.82元、1.11元和1.48元，市盈率分别为27.8倍、20.4倍和15.4倍。
• 风险提示：下游需求下降，产能扩充超过客户需求。

安洁科技（002635）

• 市场数据：收盘价12.51元，一年内最低/最高10.19/40.34元，市盈率19.5倍，市净率1.34倍。
• 业绩表现：前三季度净利润同比增长23.93%，单季度净利润同比增长6.75%。
• 客户ASP提升：公司客户单机价值提升，优质客户带来稳定增长。
• 特斯拉Model3：随着特斯拉产能提升，公司有望受益于其出货量增长。
• 财务预测：预计2018-2020年净利润分别为5.84亿元、8.01亿元和9.98亿元，对应EPS分别为0.79元、1.08元和1.35元，市盈率分别为15.4倍、11.2倍和9.0倍。
• 风险提示：下游需求下降，产品导入不及预期。

行业推荐

• 传媒：中国电影（600977）受益于Q4海外进口片表现，全年业绩增长可期。
• 电子：艾华集团（603989）和安洁科技（002635）受益于产能释放和原材料自给率提升。
• 化工：吉华集团（603980）国内染料巨头，产能持续扩张。
• 机械：中大力德（002896）、杭叉集团（603298）和汉威科技（300007）业绩稳定增长。
• 计算机：合众思壮（002383）高成长，低估值。
• 家电：老板电器（002508）成长性逐步修复。
• 汽车：岱美股份（603730）和富奥股份（000030）受益于行业需求复苏。
• 社服：珀莱雅（603605）渠道布局优化，盈利能力提升。
• 通信：日海智能（002313）近期业绩优秀，长期模组前景看好。
• 医药：东诚药业（002675）18F-FDG和云克成为增长动力。
• 有色：锡业股份（000960）积极因素初现，龙头配置价值凸显。

投资建议

• 投资评级：买入（维持）。
• 目标价：中国电影（600977）和艾华集团（603989）的目标价分别为16.5元和16.5元。
• 推荐理由：成长股在政策利好和市场情绪改善下具备长期投资价值，公司业绩和财务指标显示良好增长前景。

风险提示

• 市场风险：市场超预期下跌。
• 行业风险：电影票房不及预期、下游需求下降、产品导入不及预期、政策监管风险。