20230826-东吴证券-宏观点评_Jackson_Hole会议_鲍威尔_透露_了什么__5页_636kb

报告摘要

美联储JacksonHole会议释放鹰派信号，表明利率已处于限制性水平，但年内结束加息的难度较大。
美国经济韧性强劲，第二季度实际GDP增长被上调至24%，三季度或达58%，支撑了继续加息的预期。
市场对美联储鹰派言论已相对适应，部分投资者提前为政策紧缩定价，债市表现相对股市更稳，但股市波动上升。
美联储“有耐心”，9月议息会议上可能不再加息，但若通胀出现反弹风险，加息概率仍存。
未来美国经济放缓风险较低，未成为“基准假设”，但通胀若上行可能迫近美联储的政策转向。
美股继续调整可能性大，因美联储的务实立场超过市场预期，政策虽偏鹰但不够逆转市场乐观预期。
美联储更倾向于在制度“限制性利率”区间的政策搭配，推动经济软着陆而非硬衰退，形成“双轨”经济收敛趋势。
市场需关注突发因素如全球经济同步放缓、通胀异动以及地缘政治风险，这些都可能打破鲍威尔释放的政策路径。

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