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贵金属市场2018年7月总结

核心内容

2018年7月，贵金属市场整体表现疲软，黄金、白银价格下跌，铂金和钯金也出现小幅下跌。市场受美元走强、美债利率上行及全球贸易摩擦影响，金价延续跌势，但利空因素影响逐渐弱化，预计8月金价将弱势震荡。

主要观点

一、走势回顾

• 黄金：7月国际现货黄金收于1223.70美元/盎司，下跌2.29%；上海黄金交易所AU9999现货收于268.65元/克，微涨0.47%。
• 白银：国际现货白银收于15.49美元/盎司，下跌3.79%；国内白银T+D收于3629.00元/千克，下跌0.77%。
• 铂钯：铂钯价格在7月后半月反弹，但整体仍下跌。铂金收于838.73美元/盎司，下跌1.33%；钯金收于930.00美元/盎司，下跌2.41%。

二、主要影响因素分析

1. 美国经济强劲，支撑美元与美债收益率

   • 美国二季度实际GDP环比年化增长4.1%，创2014年以来新高。
   • 消费和出口增长拉动GDP，但投资大幅回落。
   • 经济景气指标有所回落，但整体仍保持扩张态势。
   • 非农就业数据不及预期，但薪资增速保持稳定，劳动力市场健康。

2. 全球贸易摩擦持续，影响市场情绪

   • 中美互征关税落地，美国宣布将对2000亿美元中国商品加征25%关税，引发市场担忧。
   • 美欧就汽车关税达成暂时妥协，但短期内难以解决。

3. 欧元区经济增长不及预期，通胀压力推动退出宽松

   • 欧元区二季度GDP增长弱于预期，经济景气指标有所改善。
   • 通胀指标小幅上行，支持欧央行退出宽松政策。

4. 金银短期看空情绪浓厚，实物需求下滑

   • 黄金ETF持仓持续下降，反映长线资金流出。
   • 投机性净多头持仓减少，空头情绪增强。
   • 二季度全球黄金需求同比下降5%，其中首饰和投资需求均下滑。

三、后市展望

• 美元走势：预计维持高位震荡，美元指数上行阻力明显。
• 美债利率：预计持平或微升，通胀走势平稳，短期对金价压力不大。
• 贸易摩擦：短期内难以解决，美元资产吸引力凸显。
• 金价走势：8月面临一定下行压力，但利空因素影响逐渐弱化，预计金价弱势震荡，波动区间为[1200,1260]美元/盎司或[265,280]元/克。
• 白银走势：预计波动区间为[15,16.4]美元/盎司或[3300,3600]元/千克。
• 铂金走势：预计波动区间为[780,920]美元/盎司或[170,200]元/克。
• 钯金走势：预计波动区间为[860,1020]美元/盎司或[190,225]元/克。

关键信息

• 市场表现：7月贵金属市场整体下跌，黄金下跌0.01%，白银、铂金、钯金均出现不同程度下跌。
• 经济数据：美国经济强劲，但欧元区经济表现疲软。
• 政策动态：中美贸易摩擦升级，美欧就汽车关税达成暂时妥协。
• 资金面：黄金ETF持仓下降，投机性净多头持仓减少，空头情绪浓厚。
• 通胀与利率：通胀走势平稳，美债利率预计持平或微升，美联储加息预期维持。

总结

2018年7月，贵金属市场在美元走强、贸易摩擦及通胀平稳等因素影响下，整体呈现下跌趋势。黄金和白银价格承压，铂金和钯金也出现回调。市场预期美联储下半年加息两次，但短期内对金价影响有限。随着贸易摩擦的持续和美元指数高位震荡，金价预计在8月将维持弱势震荡态势，波动区间为[1200,1260]美元/盎司或[265,280]元/克。整体来看，贵金属市场受宏观和资金面因素影响较大，短期走势较为疲软。