20230820-华泰期货-EB周报_EB开工提升_但港口仍在去库_11页_707kb

报告主旨

报告对苯乙烯（EB）和纯苯的国内基本面情况进行了详细分析，核心观点及建议如下：

核心观点

1. 纯苯：

   • 上游：国内纯苯开工率维持高位，港口库存较低，基差以及加工费受到支撑；下游综合开工率保持高位，供需两旺，港口库存低位为加工费提供支撑。

2. EB（苯乙烯）：

   • 上游启B开工率回升，港口库存继续下降，但生产企业库存有所累库；基差走强，加工费面临修复预期。
   • 下游方面，ABS、PS、EPS 需求疲软，成品库存压力较大；多数处于亏损状态，开工率回落，对高价接受度有限。
   • 国际方面，海外价差维持高位，出口仍有支撑。

主要判断与建议

• 纯苯：供需两旺，港口库存偏低，加工费有望保持高位。
• EB：开工率上升，港口库存仍低，尽管累库预期有限，但生产利润有修复可能；不建议跨期套利。
• 策略：
  1. 逢低做多套保。
  2. 跨期套利建议观望。

新增关注点

• 浙石化60万吨/年装置试车中，关注产能释放对供应的影响。

风险提示

• 原油价格大幅波动。
• 纯苯下游需求持续性。
• EB下游需求接受度。

附：图表数据概要

• 纯苯与EB相关开工率、库存变化趋势。
• 主要下游品种（ABS、PS、EPS、UPR等）开工率与库存数据。
• 生产利润波动情况，需求与供应之间的矛盾在价格方面已有所体现。

免责声明

本报告所述观点和结论仅代表报告发布当日的认识，可能随市场变化而调整，仅供投资者参考，不构成投资建议。