20240324-开源证券-金山办公-688111.SH-公司信息更新报告_长周期会员策略成效显著_WPSAI打开成长空间_4页_879kb

金山办公发布2023年年报，全年实现营业收入4556亿元，同比增长172.7%；归母净利润1318亿元，同比增长179.2%。C端订阅业务增长显著，月度活跃设备数达598亿，累计年度付费个人用户达3549万，C端ARPU值提升至74.76元。公司业绩符合预期，长周期会员策略成效突出，同时WPSAI产品于第四季度公测，有望进一步打开订阅服务付费空间。考虑到业绩表现及AI战略成效，维持“买入”评级，调整盈利预测，2024-2026年归母净利润预测为1654亿、2076亿、2750亿，对应PE分别为554-734倍。主要风险包括AI产品市场接受度及宏观经济影响客户付费能力。