20220321-国信证券-股指分红点位监控周报_年度分红预测开启_各大股指期货均深度贴水_16页_5mb

报告摘要

本报告分析了2022年3月21日各大股指的分红进度及股指期货的升贴水情况，旨在为投资者提供关于分红对股指期货价格影响的参考信息。

当前股指期货均处于贴水状态，表明市场情绪较为谨慎。

分红进度：
- 截至2022年3月21日，各大股指成分股分红进度集中在预案阶段，尚未有公司进入实施或已分红阶段；
- 中证500指数有2家公司不分红，其余成分股处于分红预案阶段。
股息率分析：
- 各指数的已实现股息率均较低，剩余股息率相对稳定；
- 分红对股指点位的影响需要在计算股指期货升贴水时考虑，以提高预测准确性。
股指期货升贴水走势：
- 股指期货主力合约持续贴水，反映出市场对分红的预期及整体风险偏好偏低；
- 各合约升贴水处于历史较低分位点，表明当前贴水水平较为极端。
分红点位测算方法：
- 采用成分股权重、净利润预测、股息支付率预测及除息日预测等方法进行测算；
- 成分股权重采用中证指数公司每日披露数据，提高测算精度；
- 净利润预测基于历史数据，分为盈利稳定与不稳定两类；
- 股息支付率预测采用历史数据代替，若去年不分红则取最近三年平均；
- 除息日预测采用线性外推法，结合历史间隔天数及股东大会公告日。
测算准确度：
- 测算模型对上证50及沪深300指数具有较高的准确度，误差基本在5个点左右；
- 对中证500指数的预测误差较大，基本稳定在10个点左右；
- 三类股指期货合约的预测效果良好，上证50和沪深300期货表现最优。

风险提示：
- 市场环境变动可能导致估算误差；
- 公司分红方案变动可能影响测算结果。
免责声明：
- 报告内容仅供参考，不构成投资建议；
- 报告数据来源于公开渠道，不保证其完整性与准确性；
- 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断风险。
分析师信息：
- 张欣慰，电话：021-60933159，邮箱：zhangxinwei1@guosen.com.cn；
- 张宇，电话：021-60875169，邮箱：zhangyu15@guosen.com.cn。