股指分红点位监控：7月合约临近到期，各主力合约均处于贴水状态-240717-国信证券-16页_2mb

金融工程周报：股指分红点位监控（2024年第7周）

核心观点

1. 随着7月主力合约临近到期，各主力合约均处于贴水状态。
2. 分析涵盖成分股分红进度、行业股息率比较、股指期货升贴水情况等，为量化投资和指数跟踪提供参考。
3. 上证50、沪深300、中证500、中证1000指数的分红进度及股息率数据如图表所示。
4. 各主力合约贴水程度持续，显示期货价格低于对应现货指数。

成分股分红进度（截至2024年7月17日）

指数成分股股息率比较

• 已实现股息率：

  • 上证50：2.29%
  • 沪深300：1.99%
  • 中证500：1.88%
  • 中证1000：1.32%

• 剩余股息率：

  • 上证50：0.61%
  • 沪深300：0.55%
  • 中证500：0.21%
  • 中证1000：0.16%

股指期货升贴水情况

截至2024年7月17日，四大主力合约贴水情况如下：

• IH主力合约：年化贴水4.50%
• IF主力合约：年化贴水24.55%
• IC主力合约：年化贴水14.51%
• IM主力合约：年化贴水14.00%

此外，参考历史分位点数据：

• IH：约为36%分位点
• IF：约为36%分位点
• IC：约为68%分位点（升水幅度高）
• IM：约为61%分位点

指数分红测算方法简介

报告回顾了指数分红点位的测算方法，包含以下步骤：

1. 成分股权重调整：
   根据指数成分股每日权重变化进行修正，确保权重数据精确。

2. 净利润预测：
   基于历史净利润分布和动态分析预测，分盈利稳定的公司和波动较大的公司处理。

3. 股息支付率预测：
   若公司去年分红，则直接采用去年支付率；若去年不分红，则采用近三年平均。若公司从未分红，默认当年不分红。

4. 除息日预测：
   基于历史间隔天数稳定性线性外推，提供准确的除息预测。

5. 分红点计算公式：
   分红点数 =
   Σ[（成分股分红金额 / 成分股总市值）× 成分股权重 × 指数收盘价]

风险提示

• 市场环境变动
• 公司分红方案变动

数据来源

• 数据来源：WIND、国信证券经济研究所
• 免责声明：详细办法和流程主要参考其研究报告及相关数据分析，具体测算细节请查阅原报告。