> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指分红点位监控周报总结 ## 核心内容 本报告主要关注A股主要股指的分红进度及对股指期货升贴水的影响，结合分红测算方法和模型准确度分析，为投资者提供参考。 ### 主要观点 - **市场波动**：各主力合约均出现深度贴水，表明市场情绪偏谨慎。 - **成分股分红进度**： - 上证50指数：7家公司处于预案阶段，1家公司已分红。 - 沪深300指数：42家公司处于预案阶段，2家公司已分红。 - 中证500指数：44家公司处于预案阶段，2家公司处于决案阶段，2家公司进入实施阶段。 - 中证1000指数：70家公司处于预案阶段，2家公司处于决案阶段，1家公司进入实施阶段。 - **股息率分布**：当前已披露分红预案的个股中，银行、煤炭和钢铁行业的股息率排名前三。 - **已实现及剩余股息率**： - 上证50：已实现0.00%，剩余2.89% - 沪深300：已实现0.00%，剩余2.18% - 中证500：已实现0.00%，剩余1.21% - 中证1000：已实现0.00%，剩余0.93% - **股指期货升贴水**： - IH主力合约年化贴水5.59% - IF主力合约年化贴水10.62% - IC主力合约年化贴水16.55% - IM主力合约年化贴水20.67% - **基差历史分位点**：当前IH、IF、IC、IM合约的基差分别处于历史7%、4%、5%、3%分位点，说明贴水幅度相对较低。 ### 关键信息 - **分红测算方法**： - 分红点数 = 分红金额 / 总市值 × 权重 × 指数收盘价 - 成分股权重采用中证指数公司每日披露数据，以提高测算精度。 - 净利润预测采用历史数据动态预测法，分为盈利稳定和不稳定两类。 - 股息支付率预测以历史股息率代替，若去年未分红则取最近三年平均。 - 除息日预测基于历史间隔天数稳定性进行线性外推，若无法外推则采用默认日期。 - **模型准确度**： - 对上证50和沪深300指数的预测准确度较高，误差基本在5个点左右。 - 对中证500和中证1000指数的预测误差稍大，基本稳定在10个点左右。 - 2024年和2025年各股指期货主力合约预测与实际股息点之间的偏离均较小，表明模型整体预测效果较好。 - **风险提示**： - 市场环境变动可能导致估算误差。 - 上市公司分红方案变动可能影响模型准确性。 ## 相关研究报告 - 《基金周报-首家万亿级权益类基金代销机构诞生，15只硬科技基金获批》（2026-03-22） - 《ETF周报-上周资源ETF大幅回调，净赎回超百亿》（2026-03-22） - 《港股投资周报-恒生科技领跌，港股通资金本周流出63亿元》（2026-03-21） - 《多因子选股周报-成长因子表现出色，四大指增组合年内超额均逾3.5%》（2026-03-21） - 《主动量化策略周报-微盘股调整，四大主动量化组合年内均排名主动股基前15%》（2026-03-21） ## 图表目录 - 图1：各行业已公布分红预案股票股息率中位数 - 图2：各指数今年已实现股息率及剩余股息率（20260325） - 图3-图6：IH、IF、IC、IM主力合约升贴水幅度变化（20200102-20260325） - 图7：各合约升贴水期限结构（20260325） - 图8-图11：IH、IF、IC、IM合约基差所处历史分位点（20170103-20260325） - 图12-图15：各指数分红进度 - 图16：股指分红点位测算流程图 - 图17：个股净利润预测示意图 - 图18：分红除息日预测示意图 - 图19-图20：2024年和2025年各指数预测股息点与实际股息点之差 - 图21-图28：2024年和2025年各股指期货主力合约预测股息点与实际股息点对比 ## 分析师信息 - **证券分析师**：张欣慰（021-60933159，zhangxinwei1@guosen.com.cn，S0980520060001） - **证券分析师**：张宇（021-60875169，Zhangyu15@guosen.com.cn，S0980520080004） ## 分析方法说明 - **成分股权重**：从非精确估算到精确获取，使用中证指数公司每日披露数据。 - **净利润预测**：基于历史盈利分布进行动态预测，分为稳定和不稳定两类。 - **股息支付率预测**：采用历史股息率代替，若去年未分红则取最近三年平均。 - **除息日预测**：基于历史间隔天数稳定性进行线性外推，若无法外推则采用默认日期。 ## 投资评级标准 - **股票投资评级**： - 优于大市：股价表现优于市场代表性指数10%以上 - 中性：股价表现介于市场代表性指数±10%之间 - 弱于大市：股价表现弱于市场代表性指数10%以上 - 无评级：股价与市场代表性指数相比无明确观点 - **行业投资评级**： - 优于大市：行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 - 中性：行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 - 弱于大市：行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 ## 免责声明 - 本报告基于公开资料撰写，不保证其完整性、准确性。 - 报告中的信息和意见不构成对任何个人的投资建议。 - 报告仅供参考，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。 - 投资者应自行判断是否采用报告内容并自行承担风险。