20260510-宝城期货-钢材周报_市场情绪偏暖_钢价震荡上行_12页_2mb

期货研究报告总结

核心内容概述

本报告为宝城期货投资咨询部涂伟华发布的《钢材周报》，主要分析了2026年5月钢材市场（包括螺纹钢和热轧卷板）的供需变化、价格走势及市场情绪。报告指出，尽管钢材供需两端持续走弱，但市场情绪偏暖，期现价格共振上行，支撑钢价偏强运行。同时，报告提醒投资者需关注需求变化及产业矛盾的潜在风险。

主要观点

螺纹钢

• 价格走势：期现价格共振上行，主力期价录得1.52%周涨幅，基差有所走强。
• 供需状况：供应高位趋弱，周产量环比下降10.27万吨，降至低位；需求受假期因素扰动，周度表需环比下降47.34万吨，为近年来同期最低。
• 库存变化：螺纹钢库存降幅收窄，总量为727.06万吨，社库下降7.15万吨，厂库增加5.99万吨。
• 盈利状况：钢厂盈利状况良好，247家样本钢厂盈利占比达60.17%，螺纹钢吨钢利润周环比增加41元/吨。
• 结论：市场情绪偏暖，原料表现尚可，支撑钢价偏强，但供需双弱局面下基本面弱稳，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观。

热轧卷板

• 价格走势：期现价格延续偏强运行，主力期价录得1.40%周涨幅，基差持续走强。
• 供需状况：供应收缩，周产量环比下降4.60万吨；需求持续走弱，周度表需环比下降9.33万吨，为近年来同期最低。
• 库存变化：热卷库存开始增加，总量为417.88万吨，社库和厂库均有所上升。
• 盈利状况：吨钢利润尚可，94家独立电弧炉钢厂盈利占比达41.60%，热卷吨钢利润周环比增加39元/吨。
• 结论：海外钢价高企带来出口改善预期，提振市场情绪，支撑热卷价格偏强运行，但供需双弱局面下基本面未改善，需警惕需求走弱引发的产业矛盾。

关键信息

市场情绪与价格

• 螺纹钢和热轧卷板期现价格均偏强运行，基差走强。
• 螺纹钢主力期价上涨1.52%，热轧卷板上涨1.40%。
• 现货价格强势上涨，螺纹钢全国均价上涨2.02%，热卷全国均价上涨2.28%。

供应端分析

• 螺纹钢：周产量降至196.65万吨，环比下降10.27万吨。
• 热轧卷板：周产量为300.61万吨，环比下降4.60万吨。
• 高炉开工率和产能利用率高位趋弱，电弧炉开工率微增，产能利用率回落。

需求端分析

• 螺纹钢：周度表需为197.81万吨，环比下降47.34万吨，为近年来同期最低。
• 热轧卷板：周度表需为297.09万吨，环比下降9.33万吨，需求韧性趋弱。
• 下游冷轧产量微增，但整体需求疲软。

库存变化

• 螺纹钢：库存总量为727.06万吨，社库下降7.15万吨，厂库上升5.99万吨。
• 热轧卷板：库存总量为417.88万吨，社库和厂库均上升，库存开始累库。

盈利状况

• 螺纹钢和热卷吨钢利润均有所提升，螺纹钢吨钢利润周环比增41元/吨，热卷吨钢利润周环比增39元/吨。
• 247家样本钢厂盈利占比达60.17%，短流程钢厂盈利状况良好，亏损占比偏低。

图表目录（摘要）

投资建议

• 本报告仅用于市场参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。

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