> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为宝城期货投资咨询部涂伟华发布的《钢材周报》，主要分析了2026年5月钢材市场（包括螺纹钢和热轧卷板）的供需变化、价格走势及市场情绪。报告指出，尽管钢材供需两端持续走弱，但市场情绪偏暖，期现价格共振上行，支撑钢价偏强运行。同时，报告提醒投资者需关注需求变化及产业矛盾的潜在风险。 --- ## 主要观点 ### 螺纹钢 - **价格走势**：期现价格共振上行，主力期价录得1.52%周涨幅，基差有所走强。 - **供需状况**：供应高位趋弱，周产量环比下降10.27万吨，降至低位；需求受假期因素扰动，周度表需环比下降47.34万吨，为近年来同期最低。 - **库存变化**：螺纹钢库存降幅收窄，总量为727.06万吨，社库下降7.15万吨，厂库增加5.99万吨。 - **盈利状况**：钢厂盈利状况良好，247家样本钢厂盈利占比达60.17%，螺纹钢吨钢利润周环比增加41元/吨。 - **结论**：市场情绪偏暖，原料表现尚可，支撑钢价偏强，但供需双弱局面下基本面弱稳，上行驱动存疑，后续走势谨慎乐观。 ### 热轧卷板 - **价格走势**：期现价格延续偏强运行，主力期价录得1.40%周涨幅，基差持续走强。 - **供需状况**：供应收缩，周产量环比下降4.60万吨；需求持续走弱，周度表需环比下降9.33万吨，为近年来同期最低。 - **库存变化**：热卷库存开始增加，总量为417.88万吨，社库和厂库均有所上升。 - **盈利状况**：吨钢利润尚可，94家独立电弧炉钢厂盈利占比达41.60%，热卷吨钢利润周环比增加39元/吨。 - **结论**：海外钢价高企带来出口改善预期，提振市场情绪，支撑热卷价格偏强运行，但供需双弱局面下基本面未改善，需警惕需求走弱引发的产业矛盾。 --- ## 关键信息 ### 市场情绪与价格 - 螺纹钢和热轧卷板期现价格均偏强运行，基差走强。 - 螺纹钢主力期价上涨1.52%，热轧卷板上涨1.40%。 - 现货价格强势上涨，螺纹钢全国均价上涨2.02%，热卷全国均价上涨2.28%。 ### 供应端分析 - **螺纹钢**：周产量降至196.65万吨，环比下降10.27万吨。 - **热轧卷板**：周产量为300.61万吨，环比下降4.60万吨。 - 高炉开工率和产能利用率高位趋弱，电弧炉开工率微增，产能利用率回落。 ### 需求端分析 - **螺纹钢**：周度表需为197.81万吨，环比下降47.34万吨，为近年来同期最低。 - **热轧卷板**：周度表需为297.09万吨，环比下降9.33万吨，需求韧性趋弱。 - 下游冷轧产量微增，但整体需求疲软。 ### 库存变化 - **螺纹钢**：库存总量为727.06万吨，社库下降7.15万吨，厂库上升5.99万吨。 - **热轧卷板**：库存总量为417.88万吨，社库和厂库均上升，库存开始累库。 ### 盈利状况 - 螺纹钢和热卷吨钢利润均有所提升，螺纹钢吨钢利润周环比增41元/吨，热卷吨钢利润周环比增39元/吨。 - 247家样本钢厂盈利占比达60.17%，短流程钢厂盈利状况良好，亏损占比偏低。 --- ## 图表目录（摘要） | 图表编号 | 内容 | |----------|------| | 图1 | 螺纹钢现货价格走势 | | 图2 | 热轧卷板现货价格走势 | | 图3 | 螺纹钢主力期价日K线 | | 图4 | 热轧卷板主力期价日K线 | | 图5 | 螺纹钢10合约期现价差（上海现货，%） | | 图6 | 螺纹钢01合约期现价差（上海现货，%） | | 图7 | 热轧卷板10合约期现价差（上海，%） | | 图8 | 热轧卷板01合约期现价差（上海，%） | | 图9 | 全国247家钢厂高炉开工率 | | 图10 | 全国247家钢厂高炉产能利用率 | | 图11 | 全国94家独立电弧炉厂开工率 | | 图12 | 螺纹钢周产量 | | 图13 | 热轧卷板周产量 | | 图14 | 螺纹钢周度表需 | | 图15 | 热轧卷板周度表需 | | 图16 | 全国建筑钢材成交量 | | 图17 | 全国建筑钢材成交量周均值 | | 图18 | 热轧卷板每日成交量（MA5） | | 图19 | 冷轧卷板周度产量 | | 图20 | 螺纹钢库存总量 | | 图21 | 螺纹钢库存周度变化 | | 图22 | 螺纹钢社会库存 | | 图23 | 螺纹钢厂内库存 | | 图24 | 热轧卷板库存总量 | | 图25 | 热轧卷板库存周度变化 | | 图26 | 热轧卷板社会库存 | | 图27 | 热轧卷板厂内库存 | | 图28 | 247家样本钢厂盈利占比 | | 图29 | 全国94家独立电弧炉钢厂盈利状况 | | 图30 | 华东螺纹吨钢利润走势 | | 图31 | 华东热卷吨钢利润走势 | --- ## 投资建议 - 本报告仅用于市场参考，不构成任何投资建议。 - 投资者应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。 --- ## 免责声明 - 本报告版权属宝城期货有限责任公司所有，未经许可不得复制、传播或修改。 - 报告内容仅供参考，不构成对投资的建议，宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货保留随时更新的权利。