半导体材料行业深度专题：靶材，国产替代大势，十倍空间可期-20201116-西南证券-84页_6mb

靶材：国产替代大势，十倍空间可期

核心内容概述

靶材是半导体、平板显示、太阳能电池和记录媒体等领域的关键核心材料，具有高纯度、高稳定性等要求。目前，全球靶材市场由JX日矿金属、霍尼韦尔、东曹和普莱克斯四家龙头企业主导，合计占据全球中高端市场约80%的份额。国内靶材市场虽具备一定基础，但高端产品仍依赖进口，国产替代空间巨大。

主要观点与关键信息

1. 行业现状与替代空间

• 全球市场：2020年全球靶材市场规模预计为195.63亿美元，复合增速约14%。其中，半导体靶材市场约15.67亿美元，平板显示靶材市场约52.03亿美元，太阳能电池靶材市场约57.13亿美元，记录媒体靶材市场约58.19亿美元。
• 国内市场：2020年我国靶材市场规模预计为337.38亿元，复合增速约18%。其中，平板显示靶材市场占比最高，预计达165.9亿元，半导体靶材市场预计达29.86亿元，太阳能电池靶材市场预计达37.54亿元，记录媒体靶材市场预计达95.63亿元。
• 进口依赖：当前，国内靶材企业主要供应中低端产品，高端产品依赖进口，市场集中度较低，进口占比约70%。随着国内技术进步和政策支持，国产替代进程正在加速。

2. 平板显示靶材

• 技术趋势：平板显示靶材向4N级高纯、大尺寸、高溅射率、晶粒晶向精确控制发展。
• 市场趋势：2020年全球平板显示靶材市场规模约52.03亿美元，国内市场规模约165.9亿元，增速分别为8%和20%。
• 国产替代：国内企业如江丰电子、隆华科技、阿石创等正在突破关键技术，逐步抢占三星、LG等市场份额。

3. 芯片靶材

• 技术要求：芯片靶材对纯度要求极高，通常为5N级以上，用于晶圆制造和封装镀膜环节。
• 市场现状：2020年全球芯片靶材市场规模约15.67亿美元，国内市场规模约29.86亿元，增速分别为7%和20%。
• 竞争格局：日美企业占据90%的市场份额，但随着5G发展和产能转移，国内企业正迎来突破机会。

4. ITO靶材

• 技术应用：ITO靶材是溅射靶材中的一种，主要用于LCD、OLED和异质结光伏技术。
• 市场情况：2019年全球ITO靶材市场需求增速为5.5%，国内需求占比约49%。
• 国产进展：国内企业如晶联光电、先导、阿石创等正在突破关键技术，在性价比和响应速度方面构建壁垒。

5. 高纯金属

• 核心技术：高纯金属是靶材制造的关键原料，5N级是芯片级靶材的核心要求。
• 全球格局：高纯金属产业主要集中在美日，如挪威海德鲁是全球5N5级高纯铝的最大供应商。
• 国内进展：国内部分高纯金属已实现自给，如铜、钛等，但仍需进一步突破高纯度和大规模生产技术。

国内靶材企业及发展路径

• 江丰电子：已实现7纳米技术节点靶材的批量供货，具备较强的市场竞争力。
• 隆华科技：在ITO、钼、钨靶材领域为隐形冠军，市场份额逐步提升。
• 阿石创：重点布局平板显示靶材，技术指标不断提升。
• 新疆众和：已实现5N级超高纯铝溅射靶材的批量供应，具备一定竞争优势。
• 有研新材：科研成果转化能力突出，有研亿金是6N级铜靶生产商。

风险提示

• 下游需求疲弱：若显示面板、半导体等下游产业增速放缓，将影响靶材市场。
• 国产化进程不及预期：技术突破和产能提升可能不及预期，影响替代进程。
• 研发进展不及预期：关键技术的研发进展可能受制于技术壁垒和资金投入。

政策与趋势支持

• 政策扶持：国家863计划、02专项、进口关税政策等大力推动靶材国产化。
• 产业链转移：全球面板、芯片制造向中国转移，带动国内靶材需求增长。
• 技术突破：国内企业在高纯金属提纯、靶材制造、溅射镀膜等环节不断取得突破，逐步实现高端替代。

总结

靶材作为半导体、显示面板、太阳能电池等领域的关键材料，其国产替代空间巨大。当前，国内企业在中低端市场已有一定基础，但在高端市场仍依赖进口。随着技术进步和政策支持，国内企业有望逐步突破技术壁垒，实现高端替代，带动行业整体增长。预计未来靶材市场将呈现持续增长态势，国内企业有望在全球市场中占据更大份额。