20170904-长城证券-通信周报_上半年通信行业整体净利率有所提升_看好三季度行业表现_11页_1mb

通信行业周报总结（2017年09月03日）

核心内容

2017年上半年通信行业整体表现稳健，收入同比增长7.05%，归母净利同比增长18.02%，行业盈利能力有所提升。其中，线缆子板块业绩表现尤为突出，收入和归母净利同比增速分别达到36.85%和43.86%。行业毛利率基本持平，净利率提升0.59个百分点。

主要观点

• 行业表现：通信（中信）板块在2017年8月28日至9月1日期间上涨1.34%，位于各行业中下。其他通信设备制造板块涨幅最大，达3.90%。
• 个股表现：通信板块中，华脉科技、路畅科技、九有股份等个股涨幅较大，而大富科技、春兴精工、科大讯飞等个股跌幅显著。
• 估值情况：通信板块中，精伦电子、汇源通信、奥维通信的PE较高，分别为7988.85倍、3170.07倍和380.55倍；中天科技、科华恒盛、康欣新材的PE较低，分别为19.86倍、24.19倍和26.24倍。
• 三季报预告：42家通信行业上市公司发布了三季报预告，整体净利同比增速区间为19.61%-51.39%，预计三季度行业表现将优于上半年。

关键信息

行业动态

• 5G与物联网发展：中国联通混改落地，5G端到端试验即将在4.5GHz频段进行，爱立信发布SmallCell解决方案，为5G和物联网做准备。
• 集采进展：中国电信公布了100G DWDM/OTN设备、核心路由器等项目的集采中标情况，华为、中兴通讯、烽火通信等公司中标。
• 光模块需求增长：众达科技在Q2数据中心32Gb光模块出货量增长5倍，订单能见度延续至2018年第一季度。
• 市场预测：印度物联网市场预计在2020年达到345亿美元，年均复合增长率13.1%。

公司公告

• 高斯贝尔：拟变更募集资金用途，用于收购家居智能100%股权。
• 天喻信息：2月至今累计收到政府补助3143.29万元，占2016年度净利润的158.35%。
• 朗玛信息：股东靳国文减持计划已过半，将视市场情况决定是否继续减持。

投资建议

• 重点推荐公司：中兴通讯、中际装备、光迅科技、广和通、宜通世纪、亨通光电、中天科技等。
• 盈利预测（参考2017年9月1日股价）：
  • 中兴通讯：2017E EPS为1.07元，2018E为1.22元，PE为22.13倍。
  • 中际装备：2017E EPS为0.74元，2018E为1.21元，PE为52.58倍。
  • 光迅科技：2017E EPS为0.60元，2018E为0.81元，PE为35.97倍。
  • 广和通：2017E EPS为0.59元，2018E为0.71元，PE为59.24倍。
  • 宜通世纪：2017E EPS为0.32元，2018E为0.43元，PE为39.69倍。
  • 亨通光电：2017E EPS为1.68元，2018E为2.18元，PE为16.89倍。
  • 中天科技：2017E EPS为0.72元，2018E为0.89元，PE为16.29倍。

风险提示

• 5G和pre-5G网络建设不及预期的风险。
• 通信板块估值回调的风险。

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