通信行业2017年中期投资策略：继续看好细分板块龙头_36页-3mb

通信行业2017年中期投资策略总结

核心内容

本报告聚焦于通信行业在2017年中期的市场格局变化、5G技术发展、物联网行业扩张、军工信息化及光通信细分行业等关键领域，分析其发展趋势及投资机会。

主要观点

• 行业格局变化：公网领域中兴通讯逐步崛起，与华为形成双寡头格局；专网领域形成双寡头趋势，民营宽带公司如鹏博士具有持续发展潜力。
• 5G发展预期：5G虽尚未大规模商用，但相关产业链的布局和研发已提前启动，预计将在2020年实现商用，终端天线、滤波器、射频设备等国产替代机会明显。
• 物联网行业：物联网快速成长，主要受低功耗广域物联网、智慧城市及车联网等推动，建议关注具有技术壁垒和订单支撑的细分龙头。
• 军工信息化：国防开支增长及国际局势变化推动军工信息化投入，北斗产业链、军用组网、太赫兹等将成为受益领域。
• 光模块/器件：5G及IDC建设带动光通信需求，光模块/器件行业具备长期增长潜力，建议关注中际装备、昂纳科技、光迅科技等企业。
• 数据中心：流量爆发和政策支持推动IDC产业发展，民营数据中心公司如鹏博士具备优势，估值潜力大。

关键信息

行业格局变化

• 公网：中兴通讯在移动通信市场占据重要份额，逐步与华为形成双寡头地位。
• 专网：数字化和宽带化趋势明显，专网龙头具备先发优势，有望成长为国际巨头。
• 运营商：中国移动市场份额领先，联通存在混改预期，业绩有望回升。
• 民营宽带：鹏博士在高宽带市场具有优势，具备长期投资价值。

5G发展趋势

• 时间表：2017年启动5G技术验证，2019年进行规模部署，2020年实现商用。
• 产业链：终端天线、滤波器、射频材料、基站天线、光通信设备等细分行业受益。
• 国产替代：随着5G建设，国内企业在终端滤波器等环节有望实现技术超车。

物联网行业分析

• 主要应用场景：包括智能表计、车联网、智慧城市、政务、医疗、环保等。
• 技术支撑：NB-IoT、LoRa等推动低功耗广域物联网发展，LTE-V等技术助力车联网。
• 发展趋势：全球物联网设备安装基数预计在2020年达到307亿台，中国物联网市场增长迅速。

军工信息化

• 驱动因素：国防开支增长、国际格局变化、C4ISR作战指挥系统需求。
• 受益领域：北斗产业链、军用组网、太赫兹技术等。
• 重点企业：特发信息、华讯方舟等。

光模块/器件

• 行业前景：5G和IDC建设带动光通信需求，光纤光缆行业持续景气。
• 重点企业：中际装备、昂纳科技、光迅科技等，分别在数通、接入、芯片等领域有优势。

投资建议

建议关注的企业

• 中兴通讯：技术实力雄厚，布局5G和物联网，具备长期发展潜力。
• 中国联通：国企改革进入倒计时，业绩有望反弹。
• 鹏博士：民营宽带龙头，具备差异化优势和增长潜力。
• 麦捷科技：滤波器业务增长迅速，具备先发优势。
• 通宇通讯：基站天线龙头，受益于5G建设。
• 高新兴：电子车牌龙头，物联网应用前景广阔。
• 新天科技：NB-IoT建设受益企业。
• 东软载波：载波通信龙头，物联网和融合通信布局良好。
• 宜通世纪：物联网稀缺标的，具备智慧运营潜力。
• 中际装备、光迅科技：光通信领域具备成长性。

风险提示

• 5G建设周期较长，技术不确定性较高。
• 物联网应用推广可能面临标准和政策调整。
• 军工信息化投入受国际局势和政策影响较大。
• 光通信行业竞争激烈，需关注技术壁垒和产能扩张。