20250615-华联期货-原油周报_地缘风波再起_油价大幅上涨_28页_1mb

原油周报分析总结

核心观点

• 中东地缘局势升级，以色列空袭伊朗引发冲突，油价受支撑上涨。
• 全球原油供需动态复杂，供应端存在不确定性，需求端季节性因素和潜在复苏支撑。

概要

本周原油市场受地缘政治影响显著，中东冲突推动油价走强，同时库存、供应和需求数据揭示出市场平衡的变化。以下是关键分析点。

地缘政治因素

• 中东局势紧张：以色列空袭伊朗核设施，伊朗发射导弹回应，引发地区冲突，伊核谈判破裂，为油价提供支撑。
• 联合国安理会即将会议，美国总统特朗普呼吁尽快达成核协议，美国强调未参与袭击。

库存情况

• 美国原油库存上周减少360万桶，库欣库存下降403万桶，显示炼油活动增加；汽油库存增加150万桶，馏分油库存增120万桶。
• 中国原油库存反弹，进口量回升，但加工需求环比回落，预期需求复苏。

供应端

• OPEC+维持增产计划，但4月产量环比下降106万桶/日，增产进程受挫，实际补偿减产计划需观察。
• 伊朗原油供应面临威胁，霍尔木兹海峡通航风险，美国页岩油产量达瓶颈，OPEC+补偿计划部分抵消增产。

需求端

• 美国进入驾驶旺季，炼油厂产能利用率上升9%，原油净加工量创2019年12月以来最高，季节性需求走强。
• 中国4月原油加工需求同比降14%，但1-4月累计增长8%，出行需求复苏拉动预期上升；成品油出口同比下降。

周度观点

• 多空因素交织：地缘冲突强支撑油价；长期供需平衡中供应不确定性增大，需求短期强势。
• 建议持有多单，利多因素主导。

交易策略

• 推荐多单持有，关注地缘进展和供需数据变化。