20241013-华联期货-原油周报_地缘影响再起_油价上涨可期_28页_1mb

华联期货原油周报分析与总结

库存情况

美国原油库存上周增加580万桶，达到4227亿桶，但整体库存水平仍处于历史极低水平。汽油和馏分油库存合计下滑约942万桶，主要受飓风米尔顿前的储备活动影响，汽油库存降至2023年9月以来最低水平。成品油库存下降主要是加油站储备需求增加所致。

供应情况

供应端利好因素增多，OPEC+决定推迟原定在10月和11月增加石油产量的计划，并可能进一步暂停增产。同时，美国原油产量虽仍有增长，但受页岩油产量触及天花板和钻井数下降等因素限制，未来增产空间有限。

需求情况

美国需求持续旺盛，汽油需求创下近三年来高位，炼厂开工率连续五周下降，但成品油供应量逆势增长。中国原油加工量同比下降，但随着出行需求的增长，原油需求有望逐步复苏。

观点与策略

受中东紧张局势、飓风影响及OPEC+减产的支撑，油价上涨可期。方案建议做多原油SC2412，参考区间450-630元/桶。

全球供需平衡

数据显示，OPEC+持续减产，美国原油产量虽增长但增速放缓。总体来看，供应端的收缩预期和需求端的部分缓解有望支撑油价继续反弹。

期现市场与运费

国内油价期货市场价差总体稳定，海外运费指数保持高位。

期货仓单与进口数据

国上海能源交易所INE原油仓单维持低位；中国原油进口虽减少，成品油进口有所增长。

结论

综合来看，供应端收缩、需求恢复以及地缘政治引发的紧张局势共同推动原油价格反弹，预计短期内油价仍有上涨空间。