20250902-开源证券-中国电建-601669.SH-公司信息更新报告_营收表现维持稳健_新能源业务进展强势_4页_875kb

中国电建（601669.SH）投资分析报告总结

中国电建（601669.SH）发布2025年上半年业绩，营收同比增长2.6%至2930.55亿元，归母净利润同比下降13.81%至54.26亿元。尽管传统基建工程业务规模有所缩减，公司围绕新能源电力继续布局，新签订单总额达6866.99亿元，同比增长5.83%，其中新能源相关合同占比为62.82%，尤其是风电业务增长显著（同比增长68.78%），推动业绩结构逐步优化。公司维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润将逐步回升，对应PE分别为7.2、6.7、6.4倍。

尽管2025年上半年毛利率与净利率基本稳定，但盈利能力有所承压，反映出传统业务调整及部分领域竞争加剧的状况。公司贷款业务与新签订单的有效落实仍为关键变量。

风险因素包括电力投资与运营不及预期、新签订单增长乏力以及宏观经济下行等。长期来看，新能源战略的持续实施将对公司未来发展形成支撑，进一步巩固业务增长曲线。

数据分析表明，公司资产负债结构总体稳健，现金流表现良好，未来仍具较强盈利能力与发展潜力，符合投资层面的可持续发展战略逻辑。