20230709-银河期货-铅周报_铅锭供应预增_冶炼亏损挺价_15页_1mb

铅周报摘要

供应情况

• 废电池供应紧张，价格小幅上涨，炼厂原料竞争加剧，尤其在安徽、河南等地区。
• 铅精矿供应持续偏紧，加工费维持低位，进口精矿成交稀少，主要以国内矿为主。
• 原生铅企业生产平稳，再生铅产量下降；SMM数据显示，再生铅四省周度开工率下滑，企业亏损扩大至-137元/吨，原生铅加工费接近盈亏平衡。

需求情况

• 铅蓄电池市场处传统淡季，消费低迷，终端需求不佳，电池厂开工率下降。
• 库存水平高企，电动自行车、汽车蓄电池等终端产品需求差，企业多以消化库存为主。

库存与价格

• 铅锭社会库存增至304万吨，较上周增加；交割临近后，持货商计划交仓移库，库存止跌回升。
• 铅价震荡运行，内外盘共振回落；精废价差和加工费显示成本支撑，进口铅精矿供应有限。
• 短期预计铅价延续震荡格局，受供应回升预期和需求偏弱影响。

交易策略与展望

• 报告建议关注供应端变化，炼厂检修结束和产能投产可能推升供应；消费市场低迷，废电瓶价格支撑成本。
• 整体中性，短期价格波动区间明确，需警惕供需失衡加剧。

作者：王颖颖，银河期货研究所，投资咨询资格证号Z0014913
免责声明：本报告基于市场数据，仅供参考，不构成投资建议，银河期货对报告准确性不作担保。