20230131-华鑫证券-浙文互联-600986.SH-公司事件点评报告_2022内外因致业绩承压落地_看2023修复与新增_5页_272kb

浙文互联（600986.SH）2023年投资分析总结

核心内容

浙文互联（600986.SH）在2022年面临业绩承压，但2023年展现出修复与新增的潜力，分析师维持“买入”投资评级。公司积极布局数字文化战略，拓展元宇宙相关业务，并通过股权收购与定增进一步强化其在数字营销与数字文化领域的竞争力。

主要观点

1. 2022年业绩承压原因分析

• 外部因素：宏观经济增速放缓、疫情反复影响客户营销预算及计划。
• 内部因素：信用减值损失增加，导致公司归母利润预计为0.7~0.81亿元（同比下滑72.48%~76.22%），扣非利润为0.5788~0.69亿元（同比下滑72%~76%）。
• 市场表现：当前股价5.26元，总市值70亿元，日均成交额283.77百万元，股价处于52周价格范围（4.44-6.97元）内。

2. 2023年业绩修复与新增业务展望

• 主业修复：公司持续夯实数字营销业务，客户合作稳定，尤其在汽车垂类营销领域保持优势，并拓展快消、金融等行业。
• 新业务布局：公司持续推进元宇宙相关项目，包括文旅、汽车元宇宙等，探索AIGC（人工智能生成内容）在营销领域的应用，以驱动新增长点。
• 战略投资：公司受让浙江文交所9.5%股权，推动数字文化版权资产合作，强化数字文化战略布局。
• 定增进展：公司向浙文投定增1.65亿股已落地，股权结构稳定有助于控股股东旗下业务整合，加快数字文化领域布局。

3. 盈利预测

• 收入预测：2022年收入115.7亿元，同比下降19.0%；2023年预计增长9.5%至126.68亿元，2024年预计增长10.5%至139.98亿元。
• 归母净利润预测：2022年预计为7300万元，同比下降75.1%；2023年预计增长241.5%至2.5亿元，2024年预计增长62.1%至4.06亿元。
• EPS预测：2022年为0.06元，2023年为0.19元，2024年为0.31元。
• PE预测：2022年PE为94.9倍，2023年PE为27.8倍，2024年PE为17.1倍，显示估值逐步下降，具备投资吸引力。

关键信息

财务指标（单位：亿元）

资产负债表（单位：亿元）

现金流量表（单位：亿元）

风险提示

• 非公开发行股票审批风险
• 核心人才流失风险
• 应收账款风险
• 商誉减值风险
• 媒体流量供应商集中风险
• 税收政策风险
• 新业务推进不及预期风险
• 市场竞争加剧风险
• 新冠疫情波动风险
• 宏观经济波动风险

投资建议

分析师维持“买入”投资评级，认为2023年伴随行业回暖，公司主业有望修复，同时数字文化战略持续推进，新业务布局加速，具备增长潜力。

附注

• 分析师团队：朱珠（会计学士、商科硕士，覆盖传媒互联网新消费等）、于越（理学学士、金融硕士，覆盖传媒游戏互联网板块等）。
• 免责条款：本报告由华鑫证券制作，仅限客户使用，信息来源于公开资料，不构成投资建议，不承担法律责任。