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荣昌生物（688331）投资简评：业绩高增长与研发管线推进

核心业绩亮点

荣昌生物2024前三季度实现营收 120.9亿元（+57.1%），第三季度单季营收 46.7亿元（同比+346%）。尽管净亏损持续，但 毛利率升至79.75%（同比+28.6pct），费用率显著下降（研发/销售分别降16.09/18.64 pct）。截至2024年11月5日，公司手中现金储备约112亿元，财务状况稳健。

产品管线持续深化

1. 斯巴亭（泰它西普）

• 💊第三个NDA适应症（SLE）在中國获批，III期RA临床进展顺利；
• 🏥2024年10月ICD获批纳入优先审评，副作用小；
• 🌍已进入美国首例临床入组。

2. 维迪西妥单抗

• 💉针对多种瘤种（结直肠癌/胃癌）提出适应症上市申请；
• 📈III期UC和GC联合化疗临床进展积极，即将进入数据筛选阶段；
• 💊乳腺癌二线适应症优先审评中，预计将快速推入市场。

投资建议与风险提示

📈投资亮点

• 业绩高增速、

⚠️风险提示

• 药物研发进度不确定；
• 商业化进程不确定；
• 行业竞争加剧风险。