20220909-中诚信国际-走遍城投——福建·厦门_福建省厦门市地方政府及融资平台分析_15页_583kb

报告摘要

经济总量与增速：
- 厦门市GDP从2019年的5,995.04亿元增长至2021年的7,033.89亿元，年均增速稳定。
- 2021年GDP增速为8.10%，在福建省内排名第三。
- 第三产业占比持续超过第二产业，2021年占比为58.60%，成为经济主导力量。
- 2021年厦门市常住人口为528万人，城镇化率达90.10%，人均GDP为133,218元。
财政收入与支出：
- 2021年一般公共预算收入为880.96亿元，同比增长12.40%，居福建省首位。
- 税收收入占比76.77%，财政稳定性较好。
- 2021年一般公共预算支出为1,060.00亿元，政府性基金收入为1,071.10亿元，财政平衡率为83.11%，高于2020年2.86个百分点。
市内各区差异：
- 思明区GDP最高，为2,258.10亿元，湖里区次之，为1,539.41亿元，同安区最低，为640.36亿元。
- 各区财政收入和财政平衡率差异明显，思明区财政平衡率最高，为68.05%，同安区最低，为36.27%。

显性债务：
- 地方政府债务余额从2019年的788.16亿元增长至2021年的1,426.20亿元，增长显著。
- 2021年负债率为20.28%，债务率为61.62%，在福建省内处于较低水平。
- 2021年政府债券发行规模为457.72亿元，其中专项债占比81.45%，发行成本低于福建省平均水平。
隐性债务：
- 隐性债务率控制较好，考虑隐性债务在内的负债率为29.29%，债务率为103.63%，在福建省内处于较低水平。
- 隐性债务风险整体可控，综合财力可为厦门市偿债能力提供支撑。
市内各区差异：
- 各区债务余额接近债务限额，需关注后续融资安排。
- 湖里区债务负担最重，2020年债务率41.61%，负债率9.87%。
债务化解政策：
- 厦门市政府性债务管理领导小组成立，制定风险应急处置预案。
- 强化政府债务风险监管，规范金融综合经营，防范风险交叉传递。
- 推动国有经济布局优化和结构调整，增强国有经济竞争力和抗风险能力。

城投概况：
- 截至2021年末，厦门市共有8家城投企业，其中6家为地市级，2家为区县级。
- 城投企业以AAA级为主，占比50.00%；行业分布以城市基础设施建设和园区开发与运营为主，占比分别为75%和25%。
城投债：
- 截至2021年底，存量城投债共计46只，债券余额408.40亿元，居福建省第三。
- 2021年发行城投债31只，规模253.20亿元，居福建省首位。
- 债券种类以一般企业债为主，占比41.63%；期限以3年期和5年期为主，分别占比47.43%和33.91%。
- 加权平均发行利率为3.55%，利差为88.13bp，处于省内较低水平。
城投财务概况：
- 城投企业总资产规模逐年增长，从2018年的2,986.65亿元增至2021年6月的4,075.73亿元。
- 平均资产负债率逐年上升，从2018年的56.74%升至2021年6月的63.11%。
- 营业总收入增长较快，但净利润波动明显，偿债指标整体有所弱化。
城投级别与信用事件：
- 2021年未发生城投企业主体级别调整和信用违约事件。
- 城投企业信用表现良好，无违规处罚事件。
城投转型情况：
- 厦门市城投企业转型条件较好，依托政策优势和优质资源，推进改革。
- 厦门市正加快国有经济布局优化和结构调整，推动国有资本向战略性新兴产业和民生保障领域集中。

发行人	城投行政级别	总资产（亿元）	净利润（亿元）	营业总收入（亿元）	资产负债率（%）	流动比率	速动比率	应收账款周转率
厦门轨道交通集团有限公司	地市级	1,006.81	5.45	5.94	42.31	3.90	3.24	4.66
厦门火炬集团有限公司	地市级	118.32	0.90	52.66	53.70	2.80	1.11	8.01
厦门路桥建设集团有限公司	地市级	798.61	7.29	675.21	69.30	1.46	0.52	17.01
厦门市政集团有限公司	地市级	1,066.26	3.50	69.21	72.25	1.15	1.03	6.74
厦门思明国有控股集团有限公司	区县级	141.13	1.32	15.07	76.67	1.50	0.27	38.78
厦门天地开发建设集团有限公司	区县级	90.83	0.68	4.08	40.59	3.49	0.69	21.25
厦门住宅建设集团有限公司	地市级	368.60	9.20	77.22	77.55	1.66	0.51	30.54
厦门安居集团有限公司	地市级	189.23	1.43	14.12	47.37	4.02	1.71	5.62