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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2014年12月17日的债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债与金融债收益率、企业债收益率、信用债市场动态、可转债市场表现及市场要闻等内容。整体来看，当日市场资金面紧张，短端利率显著上行，中长端略有下行；信用债市场波动较大，部分公司面临风险提示与债务问题；可转债市场受股市带动，涨跌互现；同时，央行流动性操作、地方债务管理、商业银行法修改等政策信息对市场产生重要影响。

主要观点与关键信息

1. 货币市场利率

• R001：3.0410%，涨33.24 bps
• R007：3.8892%，涨37.88 bps
• R014：4.8776%，涨57.17 bps
• R1M：6.6796%，涨49.89 bps
• R2M：6.4412%，涨21.7 bps

市场资金面：周三市场资金面持续紧张，短端资金利率显著上升，隔夜利率上涨36 bps，7天利率上涨42 bps，14天利率上涨50 bps。21天利率上涨11 bps，1个月至3个月利率大幅上升，6个月和9个月利率小幅上行。

2. 中债国债收益率

• 1Y：3.4383%，涨11 bps
• 3Y：3.4469%，涨2.98 bps
• 5Y：3.611%，跌4.36 bps
• 7Y：3.6953%，跌2.76 bps
• 10Y：3.7377%，跌1.45 bps

国债市场：140028国债上市，带动1年期收益率上行至3.44%，10年期收益率在早盘高3BP后，午后回落至3.74%。

3. 银行间金融债收益率

• 1Y：4.3077%，涨8.77 bps
• 3Y：4.1836%，跌2.46 bps
• 5Y：4.293%，跌3.24 bps
• 7Y：4.3112%，跌1.89 bps
• 10Y：4.3103%，跌3 bps

金融债市场：国开债交投活跃，短端收益率上行显著，带动曲线0.08年和0.25年分别上行至4.67%和4.39%；中长端小幅下行，10年期下行至4.18%。非国开方面，3、5年期收益率分别下行至4.18%和4.29%。

4. 银行间企业债收益率

企业债市场：中短端收益率整体上行，AAA曲线0.75、1年期上行至5.03%和4.99%；AA+曲线2、3年期上行至5.55%和5.61%；AA曲线3、4年期上行至5.0%和5.15%；长端收益率小幅下行。

5. 信用债市场动态

• *ST中富：因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，存在暂停上市风险，引发投资者抛售，股价跌幅近2%。
• 华茂股份：通过炒股增补业绩，但风险较大，公司主营纺织业毛利率低，依赖投资收益。
• 比亚迪：与“蓝魔手机”代工品牌存在矛盾，影响公司声誉。
• 吴长江：所持德豪润达股权被司法冻结，涉及金额11.74亿元，可能与挪用雷士资金有关。

信用评级调整：当日无信用评级调整公告。

6. 可转债市场表现

• 市场表现：受股市上涨带动，转债市场涨跌互现，18只上涨，11只下跌。
• 涨幅前三：中海（8.34%）、民生（5.29%）、中行（3.95%）
• 跌幅前三：久立（3.70%）、徐工（3.48%）、吉视（1.30%）
• 成交金额：当日成交137.297亿元，较上一交易日增长42.00%。

7. 债市要闻

1. 央行流动性操作：通过SLO和MLF双管齐下释放流动性，稳定年底资金面，部分银行续做MLF比例不一，以信贷投放量确定。
2. 长三角市场一体化：六方面加强区域合作，包括规则体系共建、市场监管共治、信用体系互认等，旨在打破地区封锁，建设世界级城市群。
3. 商业银行法修改：存贷比可能不再作为硬性考核指标，改为动态监测指标，以增强金融机构灵活性。
4. 美元兑人民币中间价：报6.1137，创近10个月新低。
5. 超日债兑付：投资者获全额偿付，刚兑神话终结，原定5年存续期提前终止。

结论

当日债券市场整体呈现资金面紧张、短端利率上行、中长端小幅下行的态势。信用债市场波动明显，部分公司因债务问题或监管风险引发市场关注。同时，政策层面释放流动性、推动区域一体化、调整存贷比考核等举措对市场情绪和走势产生重要影响。可转债市场则在股市带动下出现涨跌分化，市场活跃度有所回升。