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行业研究参考总结

核心内容概览

本报告汇总了2015年多个行业的研究观点和投资策略，涵盖环保及公用事业、化肥、石油石化、家用电器、军工信息化、交通运输、钢铁、纺织服装、医药生物、农业、轻工制造、电力设备和基础化工等行业。整体来看，2015年行业策略聚焦于政策红利、供需变化、国企改革、PPP模式推广、大宗商品价格波动、出口关税调整及新能源发展等多重因素。

主要观点与关键信息

1. 环保及公用事业

• 投资评级：领先大市-A
• 核心观点：
  • 环保行业具备安全边际，2015年环保投入将加大。
  • 投资主线包括改革（国企改革、PPP改革、电力改革）和政策（环境税、VOCs排污收费、大气污染治理、水十条）。
  • 推荐公司包括国电清新、龙净环保、碧水源、东江环保、聚光科技等。
• 国企改革：地方推动改革，资产注入预期增强，重点推荐中山公用、武汉控股、重庆水务等。

2. 化肥

• 投资评级：
  • 海通证券：增持
  • 广发证券：买入
• 核心观点：
  • 2015年化肥出口关税政策调整，取消淡旺季税率，利好磷肥和氮肥出口。
  • 出口量和价格有望提升，相关企业盈利将改善。
  • 推荐公司包括华鲁恒升、鲁西化工、云天化、金正大等。

3. 石油石化

• 投资评级：同步大市
• 核心观点：
  • 国际油价暴跌，对石化行业造成冲击，但政策利好有望推动行业复苏。
  • 改革重心在上游，预计原油进口权和常规油气勘探权将逐步放开。
  • 推荐公司包括洲际油气、广汇能源、新兴铸管等。

4. 家用电器

• 投资评级：看好
• 核心观点：
  • 大宗商品价格下行增强龙头业绩确定性。
  • 空调原材料成本占比高，铜价下跌将提升毛利率。
  • 推荐公司包括格力电器、美的集团、宝钢股份、华菱钢铁等。

5. 军工信息化

• 投资评级：看好
• 核心观点：
  • 中国电科2015年改革预期增强，子集团和投资公司成为改革验证。
  • 推荐公司包括太极股份、卫士通、杰赛科技等。

6. 交通运输

• 投资评级：同步大市
• 核心观点：
  • 改革和自贸区设立打开市场空间。
  • 航运运价上涨，油价下跌利好油运。
  • 推荐公司包括中海发展、招商轮船、中海集运等。

7. 钢铁

• 投资评级：推荐
• 核心观点：
  • 钢铁行业盈利改善源于产业链地位提升，但受需求下滑影响有限。
  • 2015年出口关税下调，利好出口，推荐公司包括河北钢铁、新兴铸管、华菱钢铁等。
  • 新增自贸区对钢铁行业带来机遇，推荐三钢闽光、韶钢股份等。

8. 纺织服装

• 投资评级：中性
• 核心观点：
  • 行业基本面见底，投资机会集中在品牌服饰、出口制造、跨界转型和体育产业。
  • 推荐公司包括海澜之家、森马服饰、鲁泰A、华纺股份等。

9. 医药生物

• 投资评级：中性
• 核心观点：
  • 国产医疗设备迎来发展机遇，政策扶持推动国产替代。
  • 推荐公司包括科华生物、迪瑞医疗、华润万东等。

10. 农业

• 投资评级：看好
• 核心观点：
  • 行业景气度有望回升，重点推荐饲料、畜禽养殖、种业及养殖白马股。
  • 推荐公司包括壹桥苗业、海大集团、新希望、牧原股份等。

11. 轻工制造

• 投资评级：推荐
• 核心观点：
  • 大宗商品弱势长期利好包装行业。
  • 电子发票行业提速，关注相关企业。
  • 推荐公司包括奥瑞金、美盈森、东港股份等。

12. 电力设备

• 投资评级：领先大市
• 核心观点：
  • 新能源汽车产业链成为重点，看好两端（电池材料和整车运营）。
  • 电力设备围绕环保和能源安全战略，推荐特高压、核电、光伏、风电等。
  • 推荐公司包括平高电气、金风科技、东方能源、特变电工等。

13. 基础化工

• 投资评级：中性
• 核心观点：
  • 油价探底，推荐低估值化工蓝筹。
  • 化工行业产品价格有望触底反弹。
  • 推荐公司包括万华化学、浙江龙盛、华鲁恒升等。

其他重点行业

水务

• 投资评级：增持
• 核心观点：
  • PPP模式推广将带来水务行业历史性机遇。
  • 推荐公司包括武汉控股、重庆水务、首创股份等。

总结

2015年行业投资策略整体以政策导向为主，重点关注环保、国企改革、新能源、出口关税调整、PPP模式、大宗商品价格波动等驱动因素。各行业均出现不同程度的机遇，尤其在环保、化肥、钢铁、水务等板块，政策和市场变化共同推动行业复苏。建议投资者关注具备政策支持、受益于行业变革及具有成长潜力的龙头企业，同时注意市场风险和政策变化的不确定性。