20220530-天风证券-科锐国际-300662.SZ-增持Investigo_10_股权_全球化战略深化布局_持续盈利能力有望增强_3页_765kb

报告摘要

科锐国际（300662）总结

核心内容

科锐国际（300662）于2022年5月27日公告拟通过全资子公司购买关联方Fulfill Limited持有的Investigo Limited 10%股权，交易后公司对Investigo的持股比例将从52.5%增至62.5%。该交易构成关联交易，最终成交价为8523.94万元人民币，高于第三方估值。

Investigo是科锐国际国际业务的重要组成部分，专注于会计、金融、银行、战略、房地产、人力等领域的人力资源服务，主要为英国、欧洲的蓝筹企业和中小企业提供中高端人才访寻和灵活用工服务。自2018年公司完成对Investigo 52.5%股权的收购后，其营收和净利润增长显著，成为公司海外业务收入的主要来源。

主要观点

收入增长稳健：Investigo在2018-2021年期间，营收复合增长率（CAGR）为9.78%，并表归母净利润CAGR为29.86%，均高于科锐国际整体业绩复合增速（28.80%）。
疫后复苏明显：2021年，Investigo营收达14.89亿元，同比增长44.1%；并表归母净利润达0.30亿元，同比增长214.8%。
海外业务增长：截至2021年底，科锐国际在中国大陆以外的业务收入占比为22.53%，收入同比增长44.34%。Investigo在其中贡献了94.25%的营收。
交易价值评估：公司聘请专业评估机构对Investigo进行估值，以2021年12月31日为基准日，采用收益法，评估Investigo全部股权价值为9600万英镑，10%股权价值为960万英镑，最终交易价格为990.42万英镑，折合人民币8523.94万元。
全球化战略深化：本次收购将进一步增强公司对Investigo的管理和控制，推动全球化发展战略，提升公司持续盈利能力。