20220109-广发期货-棉花期货周报_备货行情略有显现_关注价格上涨持续性_26页_2mb

棉花期货周报总结

核心内容概述

本周棉花市场整体呈现震荡走势，内外棉价均有上涨，但国内棉价上涨空间有限，主要受到上方套保压力影响。下游棉纱需求依然偏弱，市场呈现“有价无市”的状态。同时，全球及主要产区棉花供需情况有所改善，尤其是印度和中国的库存消费比下降，对棉价形成一定支撑。

主要观点

• 价格走势：

  • ICE美棉主力3月合约周涨2.22%，最高触及117.68美分/磅，最低112.76美分/磅。
  • 郑棉主力合约周涨1.42%，价格区间在20000-22000元/吨之间，成交量减少。

• 供需改善：

  • 12月USDA报告显示，全球棉花供需平衡表改善，期末库存环比下降幅度创近4个月新高。
  • 2021/22年度全球棉花期末库存较2020/21年度下降26万吨，库存消费比下降1.06%。
  • 美国棉花产量上调5万吨，库存消费比下降2.11%。
  • 印度库存消费比下降1.94%，国内纺企棉花消费量平稳。

• 市场动态：

  • 美国棉花上市进度加快，累计检验量占预估产量的73.57%。
  • 中国暂停第二批国储棉投放，11月棉花商业库存同比略降，工业库存同比略增。
  • 棉花期货市场基差与内外价差有所波动，新疆3128B棉花价格相对稳定。

• 下游需求：

  • 棉纱走货较节前淡，但略好于12月上旬，价格有所上涨，但需求依然不强。
  • 11月中国进口棉花环比增加，但同比减少；进口棉纱环比持平，同比减少。
  • 纺织行业采购经理人指数显示新订单和开机率小幅回升，但库存仍偏高。

• 行业数据：

  • 11月服装鞋帽纺织品类零售额同比小幅下滑0.5%。
  • 纺织品服装出口金额环比上涨，但同比增幅有限。
  • 纺企棉花库存和棉纱库存仍维持较高水平，部分企业库存天数较长。

关键信息

1. 价格走势

• 美棉：主力合约周涨2.22%，价格区间112.76-117.68美分/磅。
• 郑棉：主力合约周涨1.42%，价格区间20590-21145元/吨。

2. 供需改善

• 全球棉花：期末库存环比下降26万吨，库存消费比下降1.06%。
• 美国棉花：产量调增5万吨，库存消费比下降2.11%。
• 印度棉花：库存消费比下降1.94%，12月产量平稳，库存调减11万吨。
• 中国棉花：12月库存消费比下降0.63%，进口量环比小幅增加，同比减少。

3. 棉花上市及库存

• 新疆籽棉：收购价格呈现“几”字型走势，最高达5.45元/斤，最低为3.71元/斤。
• 全国交售进度：新棉交售进度稳步提升，新疆棉加工检验进度加快。
• 出疆棉：铁路发运量增加，显示棉花流通活跃。

4. 工商业库存

• 11月商品棉周转库存：382万吨，同比增加8万吨。
• 棉花工业库存：85万吨，同比增加12万吨。
• 纺企库存：纱线和坯布库存天数均较长，显示市场需求偏弱。

5. 纺织行业数据

• 采购经理人指数：新订单和开机率小幅回升，但库存仍偏高。
• 纺织品出口：环比上涨，但同比增幅有限。
• 服装零售：11月零售额同比小幅下滑0.5%。

6. 期货市场

• 仓单情况：截至1月7日，一号棉注册仓单15157张，预报仓单1626张，合计16783张。
• 基差与内外价差：新疆3128B棉花与CotlookA价差波动，显示市场对内外棉价差的关注。

总结

本周棉花市场呈现震荡走势，内外棉价均有上涨，但国内棉价上涨空间有限。全球棉花供需改善，库存消费比下降，为棉价提供支撑。美国棉花产量上调，上市进度加快，印度库存消费比下滑，中国暂停国储棉投放，显示市场调控力度加大。下游需求仍偏弱，棉纱走货不佳，市场呈现“有价无市”态势。纺企库存较高，出口虽有回暖但同比增幅有限。整体来看，短期国内棉价或继续区间震荡，需关注后续市场变化及政策动向。