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2024年2月4日棉花期货周报摘要

核心观点：

• 短期趋势：春节临近，下游走货放缓，缺乏强边际驱动，但纺企成品库存处历史低位，基本面支撑较强，短期棉价或区间震荡。

宏观：

• 中国人民银行拟2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，释放1万亿元流动性，利多市场情绪。

供给：

• USDA报告：23/24年度全球棉花产量调增6万吨，消费调减28万吨，库存消费比增加2.6%。
• 美棉产量小幅下调8万吨，库存消费比下调至47%。
• 印度棉花消费下调7万吨。
• 中国棉花产量调增11万吨。
• 世界棉花库存总规模增加，但各主产区增减不一。

需求：

• 棉纱进口同比增幅显著。
• 调研显示全球消费情绪疲软，下游终端需求恢复预期未达预期，订单和表观需求小幅下滑。
• 纺企成品库存仍处于历史低位，对棉价形成支撑。

库存：

• 中国棉花总库存同比小幅增加，进口棉成交活跃但高价成交抑制部分进口需求。
• 储备棉已停止抛储，中储棉成交加权均价约17424元/吨。

品种策略：

• 短期策略：节前多单逢高离场。
• 风险提示：下游需求恢复超预期可能推动价格上行。

数据源：Wind、同花顺、USDA等。