20160905-渤海证券-电子行业周报_估值溢价率持续下降_择机配置电子个股_20页_728kb

电子行业周报总结

核心内容

本报告由渤海证券分析师徐勇发布，主要分析了电子行业近期的市场走势、估值情况以及投资策略，并重点推荐了部分A股电子行业个股。报告指出，当前电子行业整体估值处于较低水平，但部分子行业如光学光电子仍具备增长潜力。

主要观点

• 行业整体表现低迷：上周全体A股下跌0.22%，渤海电子行业下跌1.25%，在申万28个子行业中排名倒数第四。其中半导体和电子元器件板块下跌幅度较大，分别为2.09%和2.39%，而光学光电子板块小幅上涨0.25%。
• 估值持续走低：截至9月5日，渤海电子板块TTM市盈率为54.94倍，相对全体A股的估值溢价率为193.64%。子板块中，半导体、电子元器件、光学光电子、电子设备与制造的估值溢价率分别为474.88%、110.85%、205.08%和239.66%。
• 投资策略建议：电子行业已进入估值修复阶段，建议投资者谨慎配置，优先选择具备长期成长性和高景气度的子行业，如光学光电子，关注具有业绩支撑的个股，避免追逐概念和热点。
• 重点推荐个股：利亚德、洲明科技、德豪润达、联创电子、欧菲光。

关键信息

行业走势

• 全体A股下跌0.22%，创业板下跌0.8%，中小板下跌0.94%。
• 渤海电子行业下跌1.25%，其中电声器件、显示屏、PCB线路板等细分行业个股涨幅居前。

估值与策略

• 全体A股市盈率为18.71倍，渤海电子板块市盈率为54.94倍。
• 相对全体A股的估值溢价率193.64%，连续六周走低。
• 建议投资者选择具备长期成长性的子行业，关注业绩支撑的个股，逢低吸纳。

本周观点

• 苹果iPhone7发布临近：外观变化不大，但取消耳机孔、采用双摄像头、更大电池容量等特性可能带来一定的市场需求增长。
• 出货预期上调：由于三星Note7召回事件，苹果的出货量预期上调约一成，供应链厂商已收到通知。
• 重点推荐双摄像头相关标的：联创电子、欧菲光。
• LED小间距屏需求旺盛：带动芯片封装涨价，建议关注利亚德、洲明科技、德豪润达。

行业要闻

半导体

• AMD与GF合作推进7nm工艺：双方签订价值3.35亿美元的晶圆供货协议，合作周期为五年。
• 内存与LED涨价：苹果iPhone7发布导致内存价格上升，同时LED芯片、封装价格也出现上涨。

光学光电子

• 京东方8K显示器获奖：全球首款65英寸8K显示器获得IFA产品技术创新大奖。
• AMOLED冲击LTPS市场：LTPS面板供过于求压力增加，苹果预计明年采用AMOLED面板，进一步压缩LTPS市场需求。
• LEDinside预测：小间距显示屏需求增长带动LED芯片封装价格上涨，未来市场仍有较大增长空间。

电子元器件及其他

• 苹果iPhone出货量上调：供应链厂商接获苹果出货量上修通知，增幅约一成。
• 三星Note7全球召回：召回成本估计达10亿美元，对三星品牌形象造成一定影响。
• 高通与歌尔合作发布VR820平台：为开发者提供高性能VR一体机开发环境，推动虚拟现实市场发展。

A股上市公司主要公告

• 欧菲光与控股股东共同投资ODG公司：投资2,000万美元，获取约6.67%股权，布局AR技术。
• 阳光照明中标对外援助项目：中标金额为236.7679万元。
• 华映科技子公司设立三帝光学：与冠和共同出资设立，布局3D曲面玻璃市场。
• 联创电子设立重庆公司：建设年产8000万片新型触控显示一体化产品产业化项目。
• 和晶科技与EFOR OYJ签署重大合同：合同金额达2,080万欧元至3,120万欧元，履约期限为4年。
• 欣旺达设立德国子公司：用于拓展海外市场，提升品牌影响力。
• 兴森科技收购鹏鼎创盈股份：收购1,000万股，每股1.8元，总金额1,800万元。
• 火炬电子增资设立境外子公司：增资5,000万元，授权设立雷度国际，拓展海外市场。

投资建议

• 谨慎配置：电子行业整体估值走低，市场热点带动效应一般。
• 关注长期成长性子行业：如光学光电子。
• 择机吸纳景气度高、业绩支撑的个股：如利亚德、洲明科技、德豪润达、联创电子、欧菲光。
• 避免追逐概念和热点：防止市场回调风险。

风险提示

• 市场回调压力：前期热点板块和个股面临回调。
• 行业竞争加剧：如LTPS与AMOLED之间的竞争。
• 技术与市场不确定性：如苹果新机销售表现、三星品牌影响等。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内相对沪深300指数涨幅超过20%。
• 增持：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间。
• 中性：未来6个月内相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间。
• 减持：未来6个月内相对沪深300指数跌幅超过10%。
• 看好：未来12个月内相对于沪深300指数涨幅超过10%。
• 看淡：未来12个月内相对于沪深300指数跌幅超过10%。

联系方式

• 分析师：徐勇
  SAC NO: S1150516060001
  电话：010-68784235
  邮箱：xuyong@bhzq.com

• 助理分析师：高峰
  SAC NO: S1150116060003
  电话：18510332641
  邮箱：gao_feng@bhzq.com

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