20240131-东吴证券-锦江酒店-600754.SH-2023年业绩预告点评_业绩低于预期_境外业务拖累_3页_460kb

锦江酒店2023年业绩预告点评总结

• 事件概述：报告基于锦江酒店2023年1月30日发布的业绩预告，分析公司2023年整体表现。

• 业绩表现：公司2023年归母净利润预计95-105亿元，同比增19-77%，但低于2019年同期水平（87-96%）。第四季度业绩特别疲软，归母净利润中值仅9亿元，为2019年同期约11%。

• 主要因素：业绩拖累主要来自境外业务亏损和财务费用影响。境内酒店RevPAR全年较2019年增6%，境外增11%，但淡季Q4表现弱于疫情前。

• 2024年展望：酒店入住率显著回升，RevPAR改善，预计春节长假需求带动进一步增长，公司作为龙头受旅游复苏利好。

• 盈利预测调整：下调公司2023-2025年归母净利润预期至99亿、163亿、2023-2025年归母净利润分别为99亿元、163亿元、210亿元（原预测更高）。

• 投资评级：维持“买入”评级，预期估值PE从下持平；风险包括需求恢复不及预期和竞争加剧。