20251117-国金证券-可转债周报_新券高定价_收益如何获取_11页_1mb

2025年11月17日可转债周报总结

市场回顾

• 权益市场：上周震荡加剧，消费板块表现强劲，科技板块受AI泡沫担忧拖累
• 转债市场：转债指数上涨0.52%，成交量环比上升3.95%，个券正股带动明显

核心观点

• 新券投资策略：
  1. 上市后次日买入：持有期越长收益越高，上市价低于140较易获得正收益，高于150需谨慎
  2. 抢权配售：配售比例5%以下收益低，接近10%以上收益可达5%，需综合评估基本面/波动率
• 市场评估：转债估值处于历史高位（95%分位数），建议灵活交易

投资策略

• 股市展望：震荡市中等待破局，关注顺周期与科技趋势切换机会
• 转债策略：
  • 一级市场：重点关注次新券、业绩改善品种(春23/回天)
  • 二级市场：短空长多，双低品种减震，下修预期透支品种可暂兑现

一级市场跟踪

• 新券发行：瑞可(10亿)发行，莱特光电拟发行7.66亿元转债

风险提示：信用事件可能冲击偏债品种、再融资政策变动、权益调整风险